【平民财技】 货币战争的结构(十)量化数量影响大局

货币战争是一个很复杂的经济话题，在近年偏偏非常影响我们的生活，尤其是在楼价方面，所以笔者希望由浅入深，从而帮助各位明白这个复杂的话题。

笔者之前曾分享了解货币战争，需从货币量化的量、汇价、货币流通量和储存量去解读，在这麽复杂的互动关系之下，既有的货币战争的原理其实已经不足，但仍然可以归纳一些因素去帮助各位明白当中的结构。

由量化货币开始说起，需要留意几个重要的时间，第一个时间是1972年美国取消金本位，即是说美元已经不需要和黄金挂鈎，只要市场接受美元便可以无限量去印；第二个时间是2009年美国宣布量化宽松措施，即是说原本已经没有挂鈎，已经量化了30多年的美元进一步大幅量化；第三个时间是2014年，笔者认为当时的美国量化已达到极限，所以有一段时间被迫停止量化。

接下来想分享量宽如何影响汇价，正常来说货币量化愈多，汇价应该愈便宜，除非令到市场突然之间的需求大增，但美国偏偏擅於在适当时间掌握战争和金融动荡，从而令到美元有需要时每次均可突然间大增需求。所以在2009年至2015年期间，各国都担心美国会重施故技，利用加息回收资金制造金融动荡，即是俗称的「剪羊毛」，於是各国都尽量减少依赖美元，亦几乎同步量化很多货币，数量之多以致今日美国已经不容易影响大局。

到了现在，笔者认为欧元与人民币已经反客为主，利用几乎同步的量化引起了同步的贬值，令到美元被迫升值。在美元升值后，假设美国还要强硬加息，美元的价值便会升得过高，因此，笔者认为在2015至2018年期间，美国是被迫加息失败，这正正是货币战争的分水岭，下回分解。

作者为祥益地产总裁汪敦敬