负利率蔓延

今天日本央行正式实施负利率，是继欧元区后另一个实利负利率的大型经济体系。负利率暂时不会在香港实施，但负利率的影响却直迫香港市场。首当其冲是外币存款，无息可收。部份存款会回流本地物业市场，收取二到三厘的租金。

 

2015年1月最早实施负利率是瑞士央行，其后是欧洲央行(2015年12月)。2016年1月是丹麦，2月是日本和瑞典。往后可能还有其他国家加入。最关键时间是去年底到今年初，欧央行和日央行先后推行负利率，可视为全球经济恶化的开始。

 

央行实施负利率，迫使资金流出银行体系。希望实体经济获得更多资金，以免衰退。因为展望今年全球经济增长再次放缓，全球贸易萎缩。企业经营困难，失业率恐怕再升。

 

但为何人们要持有现金呢？就是对实体经济无信心。明知货币会贬值，仍然要持有。明知银行利息零或负，还要存款於银行。单凭负利率，就可以迫出民间资金吗？

 

去年底，美国加息，但欧日却负利率。难道欧日要把资金驱赶到美国，是嫌钱多？美国加息一次后便停止，难道又是嫌钱多，拒收资金吗？正因美元有息，欧日赶印不值钱的钞票，吸纳美债收息。发债要多付利息，恐怕美国今年不会再加息。

 

全球央行印钞兼负息。持有钞票贬值，兼要付费，处境更劣於持有黄金。香港人还可以持有优质物业收租；扣除支出，还有二到三厘收益。