加息尾随通涨
日期：2016-12-13加息尾随通涨
香港时间本周四，美国联储局议息。市场预期美国将会加息，而且是加息周期的开始，往后还要陆续加息。一般认为加息将会是楼市大牛市的结束，楼价走势跌多升少。我却认为加息是楼市大牛市的延续，因为加息代表经济复苏，拉动工资、租金及企业盈利上升。
根据联储局的经济预测，2016年底美国利率是0.6%，通涨1.3%。2017年底，利率1.1%，通涨1.9%。2018年底，利率1.9%，通涨2.0%。
从上述数字可知，美国利率将会上升，符合市场预期。但升幅温和，并非大幅增加。确切的形容是未来二年，仍然维持低息，低於2.0%。
低息是通俗的形容。在经济分析的角度，未来二年，利率仍然低於通涨，即所谓的实质负利率。实质负利率可以刺激经济活动和资产价格上升。
通涨升跌，不容易控制，很大程度取决於市场。利率升跌，却由联储局控制。联储局的目标是经济复苏，不是压抑资产价格。如果要压抑资产价格，利率要在通涨以上2%才可行。未来五年总统任期内，亦难出现这种情况。
读者紧记。因应经济复苏而加息，是正常情况。相反，如果未能加息，要小心经济倒退。2015年8月未能加息，触发香港楼价下调半年。
