联储局调控经济新工具
日期：2019-02-18美国联邦储备局今年1月底所发展的议息声明，态度明显由「鹰」变「鸽」。维持利率不变属意料中事，并对决定加息时会保持耐性。但最重要是可能减慢「缩表」步伐，这一句才是微言大义，「缩表」和「扩表」将会成调控经济的新工具。
在2015年联储局展开加息行动以来，在大约两年之后，启动债券到期后不再续期的「缩表」行动，将早年量化宽松所造成的巨大资产负债表缩减。最初每月上限为100亿美元，每季可增多最多100亿美元，直至月减500亿美元为上限。现在「缩表」力度应是约每月500亿美元水平。
联储局「缩表」影响力是渐加强，因为联储局所持的债券不获续期，会加大债券市场沽售压力，假如市场承接力不足，债价有下跌风险。月前美国债息上升便是债价下跌所造成，债券沽售压力每月都加大。
美国联储局主席鲍威尔较早前表示，不希望「缩表」造成市场波动。同时议息声明指出，不单会对加息时会保持耐性，可能减慢「缩表」步伐。笔者认为这才是重中之重。「缩表」速度减慢，在市场流通的债券数量自然会减少，沽售压力亦得以消减，债价下跌风险减低，债息飊升机会减少，将会降低美元的加息动力，
美国三藩市联储银行行长戴利指出，联储局官员正讨论备受争议的买债工具，只是用於紧急情况或将其转变为更为常规新工具。
「缩表」及「扩表」运用得宜，联储局不必动辄调整息率，反而可令息口更稳定，有利本港置业人士的供楼开支变得容易有数得计。
