减息成趋势 甚至要量宽

美国与中国贸易纠纷最近又起波澜，美国经济数据转弱，7月底减息0.25厘。中国经济增长亦告放缓，上半年新增减税降费约达1.17万亿人民币，经济增长减慢至6.2%。欧盟及英国形势混乱，全球不但息口趋跌，美国、欧盟都要量化宽松撑场，估计低息环境未必是一两年那麽少。

美国联邦储备局最近减息0.25厘，主席鲍威尔强调并非息口转向，却已停止缩表，即是维持量宽。美国总统特朗普则认为减息不够，应要减0.5厘，看来特朗普与联储局的纠缠未停。去年美国税改刺激经济作用，动力无以为继，从近期数据分析，似有「断电」迹象。美国总债务近月升势急劲，高达73.91万亿美元，74万亿美元的新高近在眼前，贸易战后遗症陆续显现，令联储局也要面对现实减息防范。

中国今年第2季经济增长只有6.2%，明显低於首季6.4%。国家税务总局减税办常务副主任、收入规划核算司司长蔡自力表示，今年1-6月份全国累计新增减税降费约1.17万亿人民币，其中减税约1.04万亿元人民币。中国如不使出减税降费，受到美国挑起的贸易战打击更大。

特朗普突然向中国3,000亿美元货品加徵10%关税，对中国冲击不小，预料中国连减息降准招数也可能用到。中国输美货品，有亚洲国家提供零部件，包括日本及南韩。今年上半年日本及南韩等国家经济很差，南韩要减息，日本早已负利率。日本央行副总裁雨宫正佳指出，经济存在下滑风险，假如伤及经济实现物价目标的动力，毫不迟疑放宽货币政策，甚至加大负利率。澳洲央行亦预计低利率持续。

欧盟需要动用负利率刺激经济，但日前英国前外相约翰逊当选保守党党魁，成为新任首相。约翰逊重申，在10月底完成脱欧，市场预期是「硬脱欧」，将会对金融市场造成重大震荡。欧盟央行总裁德拉吉指出，欧元区经济前景愈来愈差，下半年反弹渺茫。市场预料获提名接任欧洲央行行长的国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德，作风与德拉吉相似偏向鸽派，料政策宽松。

全球经济都同时走弱，主要国家应会采取减息以至宽松政策，以求渡过经济难关。笔者预期未来低息情况，时日不会短，本港置业人士可续搭低息顺风车。