美國低通脹皆因窮

美國聯邦儲備局主席耶倫對於美國通脹長期處於2%之下，表示不解。事實上，美國出現這個怪現象，原因出於一個「窮」字便能解釋得到。加息4次之後，美國政府及國民總負債經已增加至約68萬億美元的天文數字。人均利息負擔增至近6.2萬港元，何來消費，通脹自然低！

耶倫指出，聯儲局對通脹持續低於2%的目標，理解不足，相信拖累通脹的因素只會暫時性。美國勞工部公佈，今年9月份消費物價指數(CPI)按月上升0.5%，市場原本預期上升0.6%，核心消費物價指數按年上升1.7%，按月只微升0.1%，遜於預期。

美國自前年底開始加息，迄今4次，各加0.25厘，合共1厘，加幅不算大，但從經濟角度分析，加息的確能夠壓止通脹上升。加息對於美國這個負債沉重的國家是百上加斤。因為美國目前負債總額高達約68萬億美元，家庭欠債是638萬港元，人均欠債亦達162萬港元，加息4次之後，人均利息增加至6.2萬港元，對於美國人的最新儲蓄率只得3.1%，加息一定削弱其消費力。美國負債重，當然可以用「窮」字去形容，所以，美國通脹低企是事出有因。

加息是打擊通脹的強力工具，今年底美國再加息0.25厘，美國負債再增，消費力當然再減，通脹自必回升乏力。通脹低企，美國亦難以大幅度加息，否則可能引起社會的激烈反彈。

雖然聯儲局有意在明年後年再加息，也要看通脹及國民負擔能力。加上美國負債有增無減，加息面對更大阻力。本港置業人士有需要關注美國息口，但不必過份恐懼，因加息基礎不穩。