債息倒掛 美經濟轉弱難加息

筆者大約7年前經已看淡美國經濟，指出加息力度不大，全因美國債務高得離譜形成阻力。3年來加息2厘之後，已告乏力，本月初更出現短期債息高過長期債息的罕有「倒掛」現象，預示步入經濟衰退的危機，再大幅度加息非常困難。

 

據經驗告知，債息「倒掛」通常預示未來一兩年經濟陷入衰退。衰退的發生，美國聯邦儲備局的加息行動要行人止步，本港置業人士因息魔構成的心理壓力應可消減，繼續享受低息供樓之利。

 

今次債息「倒掛」現象是11年來首次，以往發生債息「倒掛」情況，進入經濟衰退的準繩度甚高。隨即引致美國股票市場大為震盪，道瓊斯工業平均指數單日急挫799點或3.1%，繼而引發全球延綿跌勢。債息「倒掛」揭示經濟減弱在未來一兩年步入衰退，美國儲局明年的加息由3次減為2次，市場預期可能更少。由於債息「倒掛」具有啟示作用，聯儲局上週議息聲明將今明兩年美國經濟增長及通脹預測下調。

 

筆者約7年前經已指出，美國結束量化寬鬆之後所展開的加息行動，不會太激進。理由很簡單，美國政府及國民總債務當時甚為嚴重，現在就更誇張，上升至71.80萬億美元，遠甚於當年。

 

量寬之後的加息行動，目的是推高息口以便將來出現政治經濟風險就能夠用減息應對。但債務太重，加息只屬「有限公司」，推高息口是爭取多一兩道板斧應變而已，並非通脹失控的問題。美國真正落實加息是始於2015年底，即是空口講白話說加息超過3年，至今加息幅度只得2厘多，證明筆者當年所言非虛。

 

現在債息出現「倒掛」場面，反映美國經濟前景更形不妙，儘管本月的加息0.25厘是徇眾要求地執行，但將來再加的自然因應實際環境重新計算。美國利率無力再上，本港置業人士便可緩解多年來因息魔所造成的心理威脅，並且可以繼續享受低息的優勢供樓。

 

筆者很同情多年前恐懼息魔襲擊而不敢買樓的人士，不但失去多年的低息供樓優惠，並流走了期間樓價大幅升值的得益，損失非常巨大！