滯脹漸現 追加息料有限

美國5月消費物價指數(CPI)為8.6%，創出40年以來新高，打破了3月份CPI 8.5%的紀錄，全球均擔心通脹失控。聯儲局議息後宣佈加息0.75厘，是1994年即27年半來最大加幅。聯儲局主席鮑威爾預計下次會議最可能是加息0.75厘或0.5厘，但不要期望加0.75厘是常態。換言之，追加息有限。

 

聯儲局決策者上調今年底聯邦基金利率預測至3.4厘，較3月時預測高1.5厘，明年底利率預測上調至3.8厘。後年開始減息，到年底減至3.4厘。

 

鮑威爾指出，早前公佈5月份通脹數字令聯儲局意識到今次加息0.75厘是正確。

 

6月10日美國5月CPI為8.6%，創下1981年12月即40年以來新高剔除食品和能源的核心CPI也高於市場預期，按年跌至6%，較市場預期多0.1個百分點，按月維持在0.6%，市場預期會跌至0.5%。

 

通脹升溫令同日美股3大指數暴跌2-3%，連帶跨週之後再挫2-4%，直接衝擊全球股樓等投資市場。通脹加劇，同日公佈美國密歇根大學6月消費者情緒指數初值跌至50.2，創出紀錄新低，亦低於市場預期。預期指數及現況指數均下跌，並低於市場預期，分別跌至1980年5月及有紀錄以來最低。

 

通脹以逾40年來最快速度攀升之後，總統拜登表示，需要迅速採取行動降低通脹壓力。根據報告，能源價格在過去一年來狂飆34.6%，是2005年9月以來最大漲幅，糧食價格上漲10.1%，成為1981年3月以來首次漲幅逾10%。

 

美國面臨高通脹，但消費情緒則表現疲弱，是滯脹形態，重手加息對付通脹會打擊消費意欲再降，輕手加息通脹反撲，美國處於進退兩難，是聯儲局不想見到的情況。

 

一波未平一波又起，未幾，美國十年期及兩年期國債孳息日前曾見3.3898厘及3.364厘，又再出現債息倒掛場面，意味美國面臨經濟衰退威脅。大力加息及不加息都並非好招數，但溫和加息又擔心力度不足以壓倒通脹，目前美國正在滯脹險境，聯儲局加息進退維谷，通脹和經濟都要兼顧，不能只處理一個項目。如何處理是一個非常棘手難題，拆炸彈正是一步一驚心。

 

假如聯儲局處理不當，將衝擊全球股市及樓市等投資市場，令市場繼續震盪。