減息週期未完

新型肺炎今年爆發以來，經已見到美國、歐洲及亞洲國家大幅減息，美歐更展開量化寬鬆措施，美國聯邦基金利率降至2016年前接近零息水平。全球息口應該未觸底，因為11月中旬歐洲及亞洲有三個國家兩日內突然減息。

兩日內菲律賓、印尼及冰島三國連環減息。首先是歐洲冰島央行出乎意料減息0.25%，指標利率降至0.75%。翌日菲國央行亦減息0.25厘，指標利率創出新低，隔夜存款利率及貸款利率，相應調低至1.5及2.5厘。菲國央行指出，隨著全球新型肺炎確診個案急升，必須進一步放寬政策去刺激疲弱的經濟。將來數月貨幣政策持續寬鬆，何時退出前所未見的寬鬆，由通脹及經濟復甦情況決定。

印尼央行同日宣佈減息0.25厘，是4個月以來再次減息，指標利率降至3.75厘，是2016年推出該利率以來最低水平。貸存利率亦同步下調0.25厘，貸款利率降至4.5厘，存款利率降至3厘。減息之外，印尼央行亦持續購買政府債券，以支撐經濟，應對疫情衝擊。

美國及歐洲在連串減息及量寬之後，量寬勢頭似乎並未停下來，美國聯儲局繼續買債，打算推出更多刺激經濟措施。歐洲央行行長拉加德指出，為了提振受疫情打擊的歐元區經濟，在12月制定新經濟刺激方案之時，將重點關注追加緊急購債規模以及向銀行提供更多低息貸款。

歐美息口經已減無可減，聯儲局暗示2023年前美國不會加息，市場甚至預料美國仍有實行負利率可能，歐洲則將負利率擴大。美歐量寬將會繼續推展，在量寬之時，全球加息機會渺茫，甚至再減。