【說樓解按】解讀家庭負債佔GDP創新高

根據金管局發出的貨幣與金融穩定情況半年報告，2019年第四季家庭負債佔本地生產總值(GDP)比率升至80.4%，再創歷史高位，令市場關注本地債務是否出現過高之問題。GDP主要是反映社會生產水平及市民收入，而家庭負債即本地個人貸款，包括住宅樓宇按揭、私人用途貸款及信用卡貸款。若果家庭負債佔比GDP之數字處於歷史高水平，某程度上反映市民借貸增長，但收入沒有同步增長，若經濟處於弱勢，市民償還債務能力下降，金融風險亦會增加，此之所以過往政府常勸喻大眾勿對負債比率上揚掉以輕心。

然而，最近上述數字創新高卻並非本地個人貸款增長提速，事實上，去年下半年整體家庭負債增長已有所放緩，家庭負債佔GDP創新高是源於本港經濟收縮，GDP下跌，所以令數字出現攀升。去年下半年香港經濟環境受中美貿易衝突及本地社會事件影響，第四季GDP按年減2.9%，已是連續第2個季度錄得收縮。由於家庭負債佔GDP屬相對佔比數字，當經濟下行速度較快、GDP較快出現下跌，而家庭債務卻不會同步如此加快償還，例如樓宇按揭設有還款年期，不會突然出現大量用家提早還款，家庭負債佔GDP的數字便會上升。

今年本港再受新冠肺炎疫情打擊，疫情在全球擴散，全球生產及供應停滯並相互影響，經濟活動廣泛收縮，定必進一步拖累今年GDP數字收縮，由於估計收縮步伐仍會相對較快，故此這個家庭負債佔GDP數字仍有機會上升。

留意我們並非單看家庭負債佔GDP這數字去衡量樓市債務水平，家庭負債並非只包含樓按貸款，數字上顯示，去年住宅按揭貸款輕微增長，但近年家庭負債增長，較主要原因是源自私人用途貸款上升，這類貸款主要來自私人銀行及財富管理客戶的貸款，主要以金融資產如股票、基金、債券作抵押，故風險屬可控。

作者為中原按揭經紀董事總經理王美鳳