輸入式通縮

金 融 風 暴 後 ， 各 國 貨 幣 對 美 元 均 處 於 弱 勢 ， 東 南 亞 各 國 的 貨 幣 被 迫 大 幅 貶 值 達 一 半 以 上 ， 甚 至 日 本 和 歐 元 連 續 跌 至 新 低 點 。 因 為 聯 繫 匯 率 ， 港 元 與 美 元 掛 勾 ， 令 港 元 處 於 強 勢 。 即 港 元 的 購 買 力 相 對 其 他 貨 幣 相 對 大 幅 增 強 ， 而 以 其 他 貨 幣 出 售 商 品 的 價 格 卻 相 對 大 跌 。 香 港 消 費 品 幾 乎 完 全 依 賴 進 口 ， 令 香 港 入 口 的 消 費 品 價 格 大 跌 。

讀 者 不 難 發 現 ， 日 常 的 衣 著 飲 食 的 消 費 價 格 較 九 七 年 已 下 跌 超 過 一 半 ， 並 且 連 年 下 降 ， 愈 賣 愈 平 。 二 千 年 十 二 月 的 綜 合 消 費 物 價 指 數 中 ， 食 品 下 跌 3.2%， 衣 履 下 跌 5.5%。 新 春 假 期 前 ， 各 大 成 衣 店 都 已 割 價 大 清 倉 ， 今 年 首 季 度 本 地 衣 履 價 格 將 持 續 低 迷 。 ……等 用 作 營 利 的 工 具 。 令 本 地 的 服 務 業 價 格 得 隨 經 濟 衰 退 而 下 調 。

不 單 止 民 生 消 費 品 價 格 下 跌 ， 連 生 產 工 具 和 原 料 的 價 格 都 下 跌 。 由 日 本 和 歐 洲 入 口 的 生 產 工 具 ， 都 因 美 元 強 勁 而 紛 紛 跌 價 。 例 如 驗 眼 的 光 學 儀 器 、 影 印 機 、 打 印 機 、 巴 士 、 的 士 、 壓 注 機 、 大 型 麵 包 爐

所 有 入 口 的 消 費 品 和 生 產 工 具 都 跌 價 ， 形 成 一 種 輸 入 式 的 通 縮 。 在 香 港 依 賴 入 口 和 聯 匯 的 雙 重 結 構 性 因 素 ， 令 通 縮 無 法 控 制 。 亦 因 為 通 縮 而 令 實 質 利 率 高 企 於 十 厘 以 上 的 水 平 ， 資 產 價 格 被 迫 大 幅 下 調 。