負資產是通縮主因

特 區 政 府 終 於 願 意 正 視 樓 價 下 跌 是 財 政 赤 字 的 主 要 原 因 。 希 望 政 府 能 夠 痛 下 猛 藥 糾 正 樓 市 ， 挽 救 負 資 產 。 否 則 有 如 日 本 政 府 ， 知 道 經 濟 問 題 核 心 是 銀 行 呆 壞 賬 ， 卻 不 願 根 除 ， 令 通 縮 持 續 十 年 。

梁 錦 松 在 加 拿 大 演 講 ， 指 香 港 出 口 已 經 穩 定 回 升 ， 唯 通 縮 卻 持 續 ， 因 為 樓 價 下 跌 ， 打 擊 內 部 消 費 和 投 資 所 致 。 一 反 去 年 阿 松 的 言 論 ， 指 中 港 溶 合 ， 香 港 樓 價 勢 必 扯 低 ； 香 港 人 不 要 回 望 過 去 內 部 經 濟 泡 沫 的 時 代 ， 應 爭 取 外 來 的 資 金 才 能 振 興 香 港 。 前 後 立 論 並 不 一 致 ， 反 映 政 府 取 態 轉 變 。

事 實 上 ， 香 港 出 口 向 來 穩 健 ， 九 九 年 及 二 千 年 更 大 幅 增 長 ， 但 同 期 的 樓 價 卻 顯 著 下 跌 。 如 果 樓 價 是 反 映 本 地 經 濟 起 伏 ， 即 何 故 樓 價 表 現 卻 與 經 濟 增 長 成 反 方 向 呢 ？ 這 是 政 府 錯 誤 所 引 致 ， 因 為 上 述 二 年 是 公 共 房 屋 落 成 的 高 峰 期 ， 九 九 年 高 達 十 萬 個 ， 其 中 六 成 是 居 屋 。 供 應 過 剩 ， 打 擊 樓 價 ， 這 是 政 策 錯 誤 的 代 價 。

樓 價 下 跌 ， 令 負 資 產 增 加 。 九 八 年 與 九 九 年 買 樓 的 市 民 ， 已 經 成 為 負 資 產 。 二 千 及 二 千 零 一 年 入 市 的 ， 又 瀕 臨 負 資 產 。 如 果 樓 價 再 跌 一 成 ， 二 千 零 二 年 買 樓 的 ， 技 術 上 亦 墮 入 負 資 產 之 列 。 連 同 九 六 年 及 九 七 年 買 樓 的 ， 香 港 起 碼 有 三 成 私 樓 和 居 屋 業 主 是 負 資 產 ， 為 數 三 十 多 萬 戶 。

負 資 產 打 擊 消 費 意 欲 和 能 力 ， 令 本 地 消 費 疲 弱 ， 服 務 業 和 零 售 業 萎 縮 ， 低 下 階 層 失 業 嚴 重 。 樓 價 下 跌 ， 令 投 資 意 願 倒 退 ， 銀 行 水 浸 ， 資 金 無 出 路 。 這 是 樓 價 下 跌 引 起 的 連 鎖 反 應 。 如 果 要 對 抗 通 縮 ， 須 從 根 源 著 手 。 推 高 樓 價 ， 讓 負 資 產 脫 困 ； 樓 價 上 升 ， 資 金 重 投 市 場 。 如 果 政 府 束 手 讓 負 資 產 業 主 自 生 自 滅 ， 香 港 將 會 通 縮 十 年 以 上 ， 一 如 日 本 。 日 本 不 正 視 銀 行 壞 賬 ， 十 年 不 能 翻 身 。 香 港 不 正 視 負 資 產 問 題 ， 未 來 五 年 亦 無 從 復 甦 。