股海雙城記

剛 過 去 的 聖 誕 假 ， 上 海 和 香 港 合 演 一 幕 股 海 雙 城 記 ， 由 上 海 A股 狂 升 ， 帶 動 港 股 創 新 高 。 同 時 ， 亦 暴 露 了 一 企 兩 股 (A股 與 H股 )和 一 國 兩 制 (不 同 假 期 )所 帶 來 的 監 管 漏 洞 及 炒 作 空 間 。 以 及 香 港 無 法 完 全 取 代 上 海 地 位 的 根 本 問 題 所 在 。

港 股 昨 天 (周 三 )創 出 19725點 歷 史 新 高 ， 升 405點 (升 2.1%)。 主 因 來 自 國 企 股 價 急 升 ， 國 企 指 數 單 日 升 665點 (升 6.9%)， 創 10258點 歷 史 新 高 。 國 企 H股 急 升 ， 又 因 為 國 企 A股 急 升 。 周 一 上 海 證 券 綜 合 指 數 升 4%， 周 二 再 升 1.8%， 收 市 報 2479點 ， 創 歷 史 新 高 。

內 地 股 價 全 面 報 升 ， 國 企 A股 升 幅 更 驚 人 。 原 因 是 內 地 宣 佈 實 施 兩 稅 合 併 ， 預 計 明 年 七 月 落 實 。 內 資 企 業 稅 率 由 33%， 降 至 25%。 單 是 稅 率 下 降 ， 證 券 商 便 要 重 新 調 高 國 企 股 的 盈 利 預 測 ， 直 接 推 高 股 價 。

內 地 選 擇 在 周 一 公 佈 消 息 ， 適 逢 歐 美 股 市 休 市 ， 利 用 彼 此 的 假 期 差 異 ， 以 達 至 先 發 制 人 的 結 果 ， 令 國 際 熱 錢 無 法 趁 機 先 行 炒 作 ， 是 無 可 厚 非 。 一 如 今 年 復 活 節 ， 內 地 趁 歐 美 假 期 宣 佈 QDII， 而 香 港 銀 行 家 卻 全 部 放 假 ， 來 不 及 反 應 。 可 惜 香 港 奉 行 一 國 兩 制 ， 中 外 傳 統 假 期 都 有 ， 但 長 短 不 一 ， 與 中 國 不 盡 同 步 ， 所 以 同 受 波 及 。 今 個 聖 誕 香 港 證 券 商 坐 看 上 海 A股 狂 升 卻 無 能 為 力 ， 來 不 及 開 戶 口 。 突 顯 香 港 要 成 為 中 國 金 融 中 心 不 是 必 然 的 ， 要 克 服 假 期 上 的 一 國 兩 制 ， 又 或 港 股 全 年 無 休 。

一 企 兩 股 ， A股 及 H股 分 別 在 上 海 及 香 港 交 易 ， 有 心 人 可 以 利 用 A股 及 H股 的 價 差 進 行 炒 作 與 套 戥 甚 或 沽 空 。 更 何 況 上 海 與 香 港 存 在 假 期 和 工 作 天 的 差 異 ， 操 作 空 間 更 大 。 未 來 兩 地 證 監 機 構 必 須 加 強 聯 繫 ， 以 防 國 際 大 鱷 上 下 其 手 ， 例 如 趁 上 海 休 市 ， 在 港 沽 空 國 企 。