沒有不減息的能力

本地銀行界揚言，縱然美國減息，亦未必照跟。不管本地銀行跟不跟，美息持續向下已成定局。本地銀行只有跟足與不跟足的選擇，沒有不跟隨的能力。息口趨降，刺激資產價格膨脹，乃無可避免的結果。

本周四早上三時，美國聯儲局宣佈議息結果。市場預期最少減息0.25厘，減0.5厘的機會亦高於一半。本地主要銀行揚言；美國減0.5厘，香港只會減0.25厘；美國減0.25厘，香港不會減息。事先張揚，是否號召同行聯合行動，粉麵業商會的加價啟示被批評為合謀定價，本地銀行不應高調張揚，以免落人口實。

銀行是否跟隨減息，乃商業決定。如果同行跟足，不跟足的銀行，生意流失，無可避免。所以跟不跟足，還涉及銀行間的競爭策略。近期本地銀行同業拆息持續低企，資金成本便宜。存款足的銀行，傾向跟足，因為存貸利率同時下調，息差可能維持。跟足減息，還可以給予同行壓力，搶走生意。存款不足的銀行，打擊不少。再者，今年樓市興旺，廉價傾銷，總好過加價趕客。

對投資者而言，不跟足減息，不是利淡。因為大勢是減息，今天不跟足，明天可能追減，結果都是一樣。持續減息之下，資產價格急速膨脹。樓價長升長有，短炒長揸兩皆宜。