滯漲重臨

如果全球經濟能夠止跌回穩，下一個要面對的問題就是通漲加劇。今翻通漲，並非需求提升而引起資源緊張所致。而是各國政府濫發鈔票所致。今天資金又重返商品市場及樓市，正是反映上述的憂慮。

美國波士頓聯邦儲備銀行總裁羅森格表示，09年底前，美國經濟可能回復增長，但速度緩慢。雖然失業率繼續上升，企業仍然面對信貸困難。但政府的貨幣政策和財政政策，可以恢復經濟增長。

所謂財政政策，就是繼續大規模舉債。所謂貨幣政策，就是不斷狂印鈔票。歷史新高的國債，不斷貶值的美元。兩大力量，只能令美國經濟今年底止跌，明年開始緩慢增長。即施用超高劑量的類固醇，先急救續命。所有後遺症，容後再醫。

大量舉債及狂印鈔票的後遺症就是引發通漲。通漲的重要功能，是將資金從銀行體系中驅趕出去。資金四處流出，尋找保值的工具，推動投資市場。但投資市場獲得資金後，能否有效支援生產部門，就另當別論。如果經濟復甦似有若無，需求無法增加。就會出現滯漲。即經濟停滯，通漲升溫。八十年代曾經出現滯漲，出現10年黃金牛市，香港樓市牛市亦連續14年。