金跌元升看樓市

金價下跌，乃美元看漲的先兆。如果美元回升，美國加息的步伐可能較原先為早。美國加息，港息必定跟隨。加息壓力直到供樓的小業主，個別減價求售必定增加，削弱樓價上升的能力。

黃金乃美元的對冲產品。黃金價格下跌，反映市場預期美元匯價回升。事實上過去一年，美元匯價已經止跌回穩。如果美國經濟復甦可期，即未來美元匯價升多跌少。

美元上升，直接影響香港的利率。一般預計2015年到2016年間，美國重新加息。如果美元匯價提早在2015年回升，美息亦會提前上調。起初調升幅度有限，對香港樓市衝擊有限。但超低利率不再，樓價上升動力削減。

美息上升，香港經濟必須相應增長，才能達致平衡。如果美息升勢大過香港經濟增長，勢必引發通縮，樓價大跌。相反，香港經濟增長跑贏美息上升，本地樓價仍然可能穩定向上。

在全球角度，黃金是美元的對冲產品。在香港的角度，商品房屋是聯繫匯率的對冲產品。