升不上跌不下

雖然美股亢奮，炒作美國經濟復甦概念。但美國聯儲局仍然認定復甦緩慢，有必要繼續保持低息。聯儲局退市計劃不變，全球資產價格升不上去。但低息持續，資產價格亦跌不下去。這是目前局勢，短期內難以改變。

聯儲局主席貝南奇在國會的發言，重申局方的金融政策不變，就是今年下半年起，開始減少買債。不因全球金融市場波動，股價下挫而改變。全球資產價格失去上升的原動力，就是美國不想再印鈔。

但貝南奇又重申，失業率要下降到6.5%以下，才會加息，而加息逐步實施。事實上，美國的失業率仍然處於高水平，表現未令人滿意。美國短期內加息機會很低，甚至未來一到兩年難以出現。利率不升，資產價格難大跌。

今天香港的整體房價正處於升不上去，跌不下去的局面。但個別物業的價格卻可以升跌，視乎物業所收租是升或跌。即利率不變之下，租金升便帶動售價上升。而租金升跌便取決於物業對經濟的貢獻。 

預期今年下半年香港房價先跌後回穩，全年計的房價沒有太多的升跌。