QE五年撤銷路遙

本周四早上二時，美國聯儲局議息後聲明。是全球曯目，事關退市時間表。如果美國真退市，是利好消息，因為美國對經濟復甦有信心。相反，退市無消息，又或延遲，徒惹市場負面猜測。全球資產市場將會興風作浪，忽而舞高，忽然推低。

自從2013年7月聯儲局表態退市，每次議息前都會惹來各種猜測，是否有退市方案公佈。這是猜錯無損失，猜中無獎賞的「口水遊戲」。傳媒、分析員、散戶等樂此不疲。沒有方案才是最好的方案，聯儲局有足夠彈性處理退市，投資者可以繼續窄幅度舞高弄低。

長期QE不是辦法，誰都知道，但難在如何抽身退市，減低衝擊。不管何時公佈方案，方案內容如何。最值得關注是減買債的種類，是國債，還是按揭債；兩種皆有就要看比例。

減買按債，衝擊是美國樓市。按息增加，不利樓市復甦。抑制消費，不利經濟。減買國債，推高國債利息，增加美國政府財政壓力。下月國債上限又再成為美國國會重頭戲，兩黨勢必「爭崩頭」。

有了減買債類別，然後才看減買債規模，即收水幅度，是一百億美元，還是二百億元。收水是分段遞增，還是限期內完成。

推QE易，收QE難。開戰容易，撤軍困難。二年韓戰換來駐軍六十年，五年QE後要多少年才能撤除呢？