聯儲局利率正常化

今天美國聯儲局議息聲明，最重要是公佈退市策略和原則。預期2015年中起，美息將會開始上調，逐步走向正常化。反映美國經濟穩步復甦中，可以承受加息。港息亦會跟隨美息上調，供樓市民要有所準備。

預計2014年底前，聯儲局便會結束買債行動，但仍然會持有已經買入的資產。又預計在美國行率開始正常化(即上調)後，才逐步減持資產。主要是到期收回本金和利息的方式進行，但不包括按揭抵押證券。

聯儲局沒有明確的加息時間表，重申視乎美國經濟增長，失業率和通漲情況而定，市場估計是2015年年中。利率正常化過程展開後，聯儲局將會以隔夜逆回購的方式調控利率。每次上調利率仍然以一個區間為目標，如0.5%到0.75%。

整個利率正常化過程將會是溫和漸進的，以免衝擊經濟，拖慢復甦。減持資產亦非主動，而是等待債券到期。即機械化地逐次主動加息0.25厘，不是選項。不會重演2004年起連續加息17次所引發2008年的全球金額海嘯，1994年起連續加息引發1997年亞洲金融風暴亦不會再見。

加息不可怕，最重要是香港經濟能夠持續增長，跑在利息之前。縱然不加息，本地經濟持續倒退，樓股必定下挫。