美息加幅遜於預期

2015年上半年，投資界繼續炒作美國聯儲局是否加息的消息，將資產價格舞高弄低。傳媒沒有主見，跟風炒作。投資者沒有定見，心情忽上忽下。你要如何看待美國是否加息的問題呢？你中心有沒有指南針，助你迷霧中向目標前進呢？

美國聯儲局今天凌晨公佈議息結果。一如所料，刪除了加息時「保持耐性」的字眼，是為未來加息舖路。要等到勞工市場有進一步改善，目標通漲2%，才會加息。但同時發表的最新經濟預測，2015年年底時的利率，由1.125%下調到0.625%。

美國經濟緩慢穩定復甦中。去年聯儲局早已停止買債，但不沽債。今年有可能調高利率，配合復甦中的國內經濟。美國經濟雖可，但全球經濟卻不可。西歐及日本經濟瀕臨衰退邊緣，大舉QE救市。中國變相放水，遏止經濟增長減速。各大小國家紛紛減息，推低本幣，刺激出口。

全球經濟惡化，不利美國獨自加息。如果美國加息，可以吸引資金流向美國，有利美股，但同時推高美元。美元上升，不利美貨出口，卻有利全球各國對美輸出，擴大美國貿赤。美國貿赤和財赤揮之不去，獨旺美股美債。美國民眾生計沒有多少改善，美國政府又能承受多大的債務呢？

預期今年下半年美國將會加息，但幅度遠低於預期，可能在半厘或以下，每次加0.125厘。美國加息幅度細，對港樓影響輕微。相反，美國經濟穩步復甦，有利香港經濟持續增長；推高租金，抵銷息口上升的壓力。香港樓價可以維持平穩。