聯儲局不會暴力退市

日期：2015-08-18

市場普通猜測，美國聯儲局最快於今年九月加息。香港特區財金官員，每每以美國加息為警號，警告香港樓價將會受壓回落。如果美國真加息，而香港樓價不但未有回落，反倒上升。請問後果將會如何？豈不是國王的新衣被拆穿，變成國王無穿衣。

我沒有能力預測美國何時加息，又或加息幅度有多大。我只能分析加息與不加息的可能結果，從而作出應對。誠如我的長期言論，美國加息，利好香港樓市。相反，美國推遲加息，甚或無力加息，均利淡香港樓市。

美國能夠加息，即美國經濟復甦得致確認。美國經濟復甦，將會刺激亞洲的出口。香港廠商的訂單不會少，只會多，有利船務、貿易、保險……等各行業。香港實體經濟好，樓價怎能下跌呢？相反，美國經濟復甦不穩，亞洲出口疲弱。香港經濟增長放緩，樓價又豈可長升不跌呢？

美國加息不等如收回流動性。加息只配合經濟增長，讓利率與經濟水平相適應。收回流動性是一項漫長的工程，首先不再注入新資金，債券到期後回收的資金繼續買債。下一步是回收資金後不再買債，逐步減持債券。具體操作是部份資金回收，部份資金買債。藉次調控收回流動性的速度。

聯儲局的操作是穩步有效，不會一刀切。沒有暴力退市，市場亦不會急挫。