樓股背馳誰正確

日期：2015-08-27

股市急挫，樓價沒有理由不下跌。這是一般人的觀點，亦是財經評評論人的慣常態度。但偏偏是股市連跌二個月，而樓價卻持續上升。到底是樓市對，抑或股市錯？甚或二者背馳，已成定局？

自從A股急跌後，港股連翻下跌。七月八月跌勢較急，由二萬六千點，跌至二萬一千點的水平。股市急挫，不少評論指樓價亦會下跌，最快是九月美息上調便會開始。

論者是建基於股市較樓市更快反映市場情況。股市是實時交易，每天開市，當然快過樓市。同樣，股市快過樓市，亦可能是反應過快，出現超跌或超升。即情緒性波動，明顯大於樓市。

樓市反應慢，因為涉及實物交易，買賣雙方議價需時。甚致是危機過去，尚未達到協議，令樓價不能「及時」反映「危機」。所以樓價升跌更多是反映中長期因素，對短期因素相對「遲鈍」。正因如此，樓市的表現更反映真實情況，更少涉及情緒性波動。

自從2008年金融海嘯後，香港樓價走勢相對「理性」，跟隨全球QE而穩步向上。其間特區政府打壓，才有短暫調整。相反，恒指波動幅度大，2011年由二萬三千點水平，跌至一萬七千點。及後才反覆回升，跟隨樓價向上。