負利率蔓延

今天日本央行正式實施負利率，是繼歐元區後另一個實利負利率的大型經濟體系。負利率暫時不會在香港實施，但負利率的影響卻直迫香港市場。首當其衝是外幣存款，無息可收。部份存款會回流本地物業市場，收取二到三厘的租金。

 

2015年1月最早實施負利率是瑞士央行，其後是歐洲央行(2015年12月)。2016年1月是丹麥，2月是日本和瑞典。往後可能還有其他國家加入。最關鍵時間是去年底到今年初，歐央行和日央行先後推行負利率，可視為全球經濟惡化的開始。

 

央行實施負利率，迫使資金流出銀行體系。希望實體經濟獲得更多資金，以免衰退。因為展望今年全球經濟增長再次放緩，全球貿易萎縮。企業經營困難，失業率恐怕再升。

 

但為何人們要持有現金呢？就是對實體經濟無信心。明知貨幣會貶值，仍然要持有。明知銀行利息零或負，還要存款於銀行。單憑負利率，就可以迫出民間資金嗎？

 

去年底，美國加息，但歐日卻負利率。難道歐日要把資金驅趕到美國，是嫌錢多？美國加息一次後便停止，難道又是嫌錢多，拒收資金嗎？正因美元有息，歐日趕印不值錢的鈔票，吸納美債收息。發債要多付利息，恐怕美國今年不會再加息。

 

全球央行印鈔兼負息。持有鈔票貶值，兼要付費，處境更劣於持有黃金。香港人還可以持有優質物業收租；扣除支出，還有二到三厘收益。