通漲主導樓價升
日期：2017-03-07下周四美國聯儲局公佈議息結果，市場預期又會加息。因應加息傳聞，股市出現少許波動，但樓市卻仍然向好，樓價續創新高。為什麼加息的預期下，樓市向好呢？
加息令資產價格下跌，是慣常的講法，大家深信不疑。因為利率向上，投資者成本增加，會要求更高的回報，所以樓價必須下調，以推高回報。所以，市場預期美國加息周期開始，今年可能加息三至四次。如果利率向上調高一厘，樓價下調幅度可以很大。
但事實上，資產價格升跌，不限於利息一個因素，還要看通漲、經濟增長、收入增加、投資偏好、租金升跌……等。就通漲而言，就可以抵銷利率的影響力。如果通漲高於利率，出現實質負利率，樓價仍然上升。
美國聯儲局預測，2017年通漲率是1.9%，而利率只有1.1%。即通漲明顯高於利率，維持實質負利率。美國由幾乎零息，調升到一厘利息，是由超低息加到低息，遠遠低於通漲，很難相信樓價會因此而下調。
相反，隨著美國經濟復甦，投資增加，資源扯緊，會引發工資和物價上升，通漲升勢將會大於加息。美國大力投資基建和軍事，不單止帶動經濟增長，更拉高通漲。讀者回想，過去十年中國大事基建。鋼材、銅鋁、水泥、石油……等莫不進入大牛市。
美國的基建規模更大於中國，通漲將會如何呢？
