孳息倒掛

美國國債孳息曲線出現倒掛，反映市場憂慮經濟可能踏入衰退，觸發全球股市下挫。如果美股持續不振，甚或走下坡。相信聯儲局考慮再次擴大資產負債表，以穩定投資市場的信心。一旦成事，新的經濟調控模式將會確立。以央行資產的擴張和收縮來調控宏觀經濟，以取代過去央行利率調控經濟。

美國時間上周三，聯儲局公佈議息結果。搶先預告2019年美國經濟增長下調，由2.3%下降到2.1%。誰知市場並未受到安撫，短債利率繼續上升，升穿長債利率，出現倒掛現象。一般而言，倒掛預示經濟衰退。正因為經濟衰退憂慮加深，觸發上周五美股下挫。本周起，漫延到全球。

聯儲局亦提早出口術，以防投資市場過度反應。率先揚言，今年五月減慢縮表，今年九月停止縮表。預計聯儲局資產負債，今年底約有3.5萬億美元，佔GDP 17%。

如果美股持續走下坡，即投資市場信心走弱。又表示聯儲局停止縮表，未能有效遏止資金退卻。對整體經濟不利，更進一步加深衰退的壓力。為了防止衰退，聯儲局不會不考慮再次擴大資產負債表。聯儲局有多個方案應對經濟轉變，兼適時公佈。讀者可觀其變，應對自己的投資。