環球減息 資產不墮

美國聯儲局減息0.25厘，屬於市場預期之內。市場對此反應平淡，投資市場沒有任何積極反應。全球息口趨平兼長期偏低，支持資產價格不墮。一旦經濟再向下調，中央銀行只好再次QE。日央行長期QE，歐央行剛重拾QE，聯儲局才停止收縮QE，人行連續降準……。QE不止，資產價格不墮。

聯儲局對減息持無奈態度，既不支持，亦不反對。因為全球央行都在減息，對美國不利。各主要貨幣低息，推低匯價。如果獨美元加息，美匯急升，加劇美國貿赤，這是美國總統一直批評聯儲局的理據。全球主要經濟體一起減息，維持原有匯價的強弱對比關係，暫時局面穩定。

主席鮑威爾的會後發言，最重要是預期失業率微升0.1個百分點，由2.1%升到2.2%。即中美貿易戰持續，可能開始影響美國的就業。情況未有擴大，卻需關注。

明年經濟增長預測下調0.2個百分點，2019年預測為2.2%，2020年卻降至2.0%。經濟增長預測下調，明顯擔憂中美貿易戰惡化，拖累經濟表現。事實上，中美貿戰惡化，勢必打擊全球經濟，甚致步入衰退。

香港的投資環境是回報率低，但仍然屬於正回報。歐日長期負回報，打擊投資。所以香港示威持續，卻未見資金大舉流走。