銀行同業拆息知多少？

上 期 提 到 銀 行 資 金 成 本 上 升 涉 及 銀 行 同 業 拆 息 (下 稱 「 HIBOR」 )。 究 竟 ， HIBOR是 甚 麼 東 東 呢 ？ 今 次 希 望 向 大 家 詳 細 介 紹 。

何 謂 「 HIBOR」 ？

HIBOR全 寫 為 「 Hong Kong Interbank Offered Rate」 ， 中 文 譯 作 「 香 港 銀 行 同 業 拆 息 」 。 根 據 金 管 局 的 定 義 ， HIBOR是 ： 「 指 銀 行 在 銀 行 同 業 市 場 提 供 期 限 由 隔 夜 至 1年 不 等 的 港 元 貸 款 的 利 率 。 」

HIBOR的 性 質 等 同 美 國 聯 邦 基 金 利 率 (Federal Funds Rate)， 息 率 自 由 浮 動 ， 由 市 場 需 求 而 釐 定 ， 資 金 短 缺 時 ， HIBOR上 升 ； 資 金 充 裕 時 ， HIBOR則 下 降 。 HIBOR期 限 分 為 隔 夜 、 一 周 、 兩 周 、 一 個 月 、 三 個 月 、 六 個 月 ， 甚 至 一 年 不 等 ， 各 息 率 一 般 會 隨 期 限 增 加 而 遞 升 。 現 時 (06年 2月 中 )一 個 月 銀 行 同 業 拆 息 約 4%， 但 在 1998年 金 融 風 暴 期 間 曾 搶 高 至 19%， 1983年 歷 史 性 貨 幣 危 機 時 ， 隔 夜 銀 行 同 業 拆 息 更 飆 至 41%， 反 映 當 時 銀 行 資 金 嚴 重 不 足 。

事 實 上 ， 很 多 地 區 都 會 有 類 似 的 同 業 拆 息 ， 較 為 人 熟 悉 的 LIBOR就 是 指 倫 敦 銀 行 同 業 拆 息 (London Interbank Offered Rate)， 與 及 新 加 坡 的 SIBOR (Singapore Interbank Offered Rate)等 。

何 故 銀 行 要 向 同 業 借 錢 呢 ？

1981年 ， 港 英 政 府 實 行 「 金 融 三 級 制 」 ， 把 銀 行 系 統 明 確 分 為 三 級 ， 其 目 的 是 使 一 些 資 本 不 足 或 經 營 不 善 的 銀 行 及 存 款 公 司 受 到 淘 汰 。 銀 行 或 存 款 公 司 為 達 至 法 定 的 「 資 本 充 足 比 率 」 ， 一 般 有 三 個 途 徑 吸 納 資 金 ： 一 是 吸 納 本 地 市 民 的 存 款 (較 適 用 於 多 分 行 之 大 型 銀 行 )； 二 是 從 外 地 調 來 資 金 (一 般 適 用 於 總 部 設 於 外 地 之 金 融 機 構 )； 三 就 是 在 銀 行 同 業 拆 息 市 場 中 借 來 ， 其 利 率 正 是 我 們 討 論 的 HIBOR。

傳 統 上 ， 發 鈔 銀 行 及 較 大 型 銀 行 都 容 易 取 得 最 大 部 份 的 本 地 存 款 。 結 果 ， 海 外 銀 行 以 及 規 模 較 小 的 銀 行 只 可 從 第 二 、 三 途 徑 吸 納 資 金 。 由 於 第 二 途 徑 取 得 之 資 金 始 終 要 承 擔 外 匯 風 險 ， 故 大 多 數 銀 行 都 採 用 第 三 途 徑 。

銀 行 如 何 錢 搵 錢 ？

HIBOR的 波 動 對 銀 行 有 重 大 影 響 ， 除 有 助 銀 行 達 到 法 定 的 「 資 本 充 足 比 率 」 外 ， 其 實 不 少 銀 行 的 息 差 收 益 就 是 指 賺 取 最 優 惠 利 率 (P) 與 HIBOR間 的 差 價 ， 基 此 ， 若 HIBOR飆 升 ， 銀 行 賺 取 的 差 價 便 會 立 刻 減 少 。 雖 則 謂 銀 行 可 將 P定 於 HIBOR之 上 ， 但 P太 高 亦 會 影 響 投 資 者 的 貸 款 意 欲 ， 故 HIBOR在 銀 行 界 確 實 是 舉 足 輕 重 。

近 年 有 些 銀 行 推 出 以 HIBOR作 基 準 的 按 揭 計 劃 ， 其 實 這 跟 P作 基 準 者 本 質 無 異 ， 前 者 為 ＂ HIBOR加 上 若 干 點 子 ＂ 作 按 揭 息 率 ， 後 者 則 為 ＂ P減 除 若 干 點 子 ＂ ， 兩 者 所 賺 之 息 差 收 益 仍 是 實 收 息 率 與 HIBOR的 差 距 。 由 於 HIBOR比 P更 快 反 映 利 率 市 場 的 走 勢 ， 故 在 加 息 週 期 時 使 用 HIBOR為 基 準 按 揭 利 率 ， 理 論 上 會 令 借 款 人 較 快 面 對 供 貴 息 之 境 況 。

疏 財 雜

銀 行 同 業 拆 息 知 多 少 ？

上 期 提 到 銀 行 資 金 成 本 上 升 涉 及 銀 行 同 業 拆 息 (下 稱 「 HIBOR」 )。 究 竟 ， HIBOR是 甚 麼 東 東 呢 ？ 今 次 希 望 向 大 家 詳 細 介 紹 。

何 謂 「 HIBOR」 ？

HIBOR全 寫 為 「 Hong Kong Interbank Offered Rate」 ， 中 文 譯 作 「 香 港 銀 行 同 業 拆 息 」 。 根 據 金 管 局 的 定 義 ， HIBOR是 ： 「 指 銀 行 在 銀 行 同 業 市 場 提 供 期 限 由 隔 夜 至 1年 不 等 的 港 元 貸 款 的 利 率 。 」

HIBOR的 性 質 等 同 美 國 聯 邦 基 金 利 率 (Federal Funds Rate)， 息 率 自 由 浮 動 ， 由 市 場 需 求 而 釐 定 ， 資 金 短 缺 時 ， HIBOR上 升 ； 資 金 充 裕 時 ， HIBOR則 下 降 。 HIBOR期 限 分 為 隔 夜 、 一 周 、 兩 周 、 一 個 月 、 三 個 月 、 六 個 月 ， 甚 至 一 年 不 等 ， 各 息 率 一 般 會 隨 期 限 增 加 而 遞 升 。 現 時 (06年 2月 中 )一 個 月 銀 行 同 業 拆 息 約 4%， 但 在 1998年 金 融 風 暴 期 間 曾 搶 高 至 19%， 1983年 歷 史 性 貨 幣 危 機 時 ， 隔 夜 銀 行 同 業 拆 息 更 飆 至 41%， 反 映 當 時 銀 行 資 金 嚴 重 不 足 。

事 實 上 ， 很 多 地 區 都 會 有 類 似 的 同 業 拆 息 ， 較 為 人 熟 悉 的 LIBOR就 是 指 倫 敦 銀 行 同 業 拆 息 (London Interbank Offered Rate)， 與 及 新 加 坡 的 SIBOR (Singapore Interbank Offered Rate)等 。

何 故 銀 行 要 向 同 業 借 錢 呢 ？

1981年 ， 港 英 政 府 實 行 「 金 融 三 級 制 」 ， 把 銀 行 系 統 明 確 分 為 三 級 ， 其 目 的 是 使 一 些 資 本 不 足 或 經 營 不 善 的 銀 行 及 存 款 公 司 受 到 淘 汰 。 銀 行 或 存 款 公 司 為 達 至 法 定 的 「 資 本 充 足 比 率 」 ， 一 般 有 三 個 途 徑 吸 納 資 金 ： 一 是 吸 納 本 地 市 民 的 存 款 (較 適 用 於 多 分 行 之 大 型 銀 行 )； 二 是 從 外 地 調 來 資 金 (一 般 適 用 於 總 部 設 於 外 地 之 金 融 機 構 )； 三 就 是 在 銀 行 同 業 拆 息 市 場 中 借 來 ， 其 利 率 正 是 我 們 討 論 的 HIBOR。

傳 統 上 ， 發 鈔 銀 行 及 較 大 型 銀 行 都 容 易 取 得 最 大 部 份 的 本 地 存 款 。 結 果 ， 海 外 銀 行 以 及 規 模 較 小 的 銀 行 只 可 從 第 二 、 三 途 徑 吸 納 資 金 。 由 於 第 二 途 徑 取 得 之 資 金 始 終 要 承 擔 外 匯 風 險 ， 故 大 多 數 銀 行 都 採 用 第 三 途 徑 。

銀 行 如 何 錢 搵 錢 ？

HIBOR的 波 動 對 銀 行 有 重 大 影 響 ， 除 有 助 銀 行 達 到 法 定 的 「 資 本 充 足 比 率 」 外 ， 其 實 不 少 銀 行 的 息 差 收 益 就 是 指 賺 取 最 優 惠 利 率 (P) 與 HIBOR間 的 差 價 ， 基 此 ， 若 HIBOR飆 升 ， 銀 行 賺 取 的 差 價 便 會 立 刻 減 少 。 雖 則 謂 銀 行 可 將 P定 於 HIBOR之 上 ， 但 P太 高 亦 會 影 響 投 資 者 的 貸 款 意 欲 ， 故 HIBOR在 銀 行 界 確 實 是 舉 足 輕 重 。

近 年 有 些 銀 行 推 出 以 HIBOR作 基 準 的 按 揭 計 劃 ， 其 實 這 跟 P作 基 準 者 本 質 無 異 ， 前 者 為 ＂ HIBOR加 上 若 干 點 子 ＂ 作 按 揭 息 率 ， 後 者 則 為 ＂ P減 除 若 干 點 子 ＂ ， 兩 者 所 賺 之 息 差 收 益 仍 是 實 收 息 率 與 HIBOR的 差 距 。 由 於 HIBOR比 P更 快 反 映 利 率 市 場 的 走 勢 ， 故 在 加 息 週 期 時 使 用 HIBOR為 基 準 按 揭 利 率 ， 理 論 上 會 令 借 款 人 較 快 面 對 供 貴 息 之 境 況 。