「香港按揭證券公司」是何方神聖？

「 香 港 按 揭 證 券 有 限 公 司 」 ﹝ The Hong Kong Mortgage Corporation Limited, 簡 稱 HKMC﹞ ， 成 立 於 1997年 3月 ， 由 香 港 政 府 通 過 外 匯 基 金 全 資 擁 有 。 其 成 立 宗 旨 為 ：

一 、   透 過 提 供 可 靠 的 流 動 資 金 去 提 高 銀 行 業 的 穩 定 性 ， 從 而 降 低 銀 行 在 放 出 按 揭 貸 款 時 可 能 引 起 的 ＂ 資 產 集 中 風 險 ＂ 及 ＂ 流 動 資 金 短 缺 風 險 ＂ ；

二 、   促 使 更 多 人 仕 在 香 港 置 業 ； 及

三 、   推 動 香 港 債 務 證 券 及 按 揭 證 券 市 場 的 發 展 。

業 務 發 展 多 元 化

1997年 成 立 初 期 ， HKMC之 業 務 只 有 向 銀 行 購 買 按 揭 貸 款 組 合 ， 從 而 提 高 銀 行 的 流 動 資 金 ， 而 銀 行 則 繼 續 為 賣 出 之 組 合 提 供 ＂ 按 揭 供 款 管 理 ＂ (mortgage loan servicing)。 其 後 HKMC與 銀 行 及 按 揭 保 險 公 司 聯 手 推 出 ＂ 按 揭 保 險 計 劃 ＂ ， 由 銀 行 提 供 最 高 之 95%樓 價 之 按 揭 貸 款 ， 銀 行 需 承 擔 之 貸 款 風 險 只 限 於 樓 價 70%之 內 ， 七 成 以 上 之 貸 款 風 險 則 由 按 揭 保 險 公 司 承 擔 ， 而 此 計 劃 中 之 按 揭 借 款 人 ， 需 繳 付 按 揭 保 費 。 近 期 HKMC亦 陸 續 與 銀 行 合 作 推 出 「 二 按 」 計 劃 ， 當 中 有 採 用 「 綜 合 利 率 」 ﹝ C Rate﹞ 作 為 「 二 按 」 貸 款 之 價 格 基 準 。 值 得 一 提 者 是 ： 由 於 上 述 按 揭 計 劃 皆 牽 涉 ＂ 證 券 化 ＂ ﹝ securitisation﹞ ＂ 再 保 險 ＂ ﹝ reinsurance﹞ ， 故 有 關 貸 款 之 審 批 一 般 會 比 銀 行 之 七 成 按 揭 為 嚴 緊 ， 所 需 時 間 亦 相 對 較 長 。

至 於 證 券 業 務 之 發 展 ， HKMC推 出 了 ＂ 債 務 工 具 發 行 計 劃 ＂ ， 為 市 場 上 的 機 構 投 資 者 籌 措 資 金 以 作 收 購 按 揭 ； 另 外 亦 設 立 ＂ 零 售 債 券 發 行 計 劃 ＂ ， 容 許 一 般 投 資 者 (包 括 零 售 客 戶 )經 配 售 銀 行 認 購 HKMC之 債 券 。 此 外 ， 為 針 對 有 意 使 用 按 揭 證 券 作 為 資 產 管 理 工 具 的 銀 行 ， HKMC推 出 有 擔 保 按 揭 通 遞 證 券 化 計 劃 （ Guaranteed Mortgage-Backed Pass-Through Programme） ， 把 不 流 通 的 住 宅 按 揭 轉 化 為 流 通 的 按 揭 證 券 。

HKMC貢 獻 與 否

有 市 場 人 仕 認 為 ， HKMC身 為 半 政 府 機 構 ， 但 經 常 推 出 不 同 的 按 揭 計 劃 以 增 加 市 場 滲 透 率 ， 從 而 賺 取 利 潤 ， 根 本 就 是 「 與 民 爭 利 」 。 可 是 ， 筆 者 並 不 認 同 此 論 點 ， 事 實 上 過 往 本 地 按 揭 業 務 ， 一 向 均 由 數 間 大 銀 行 所 壟 斷 ， 而 按 揭 產 品 亦 不 夠 多 元 化 ， 業 界 一 般 只 透 過 減 息 去 搶 客 。 隨 著 HKMC之 出 現 ， 各 大 小 銀 行 均 可 自 由 爭 取 按 揭 業 務 ， 而 按 揭 產 品 步 向 多 元 化 之 發 展 。 具 體 而 言 ， HKMC在 市 場 確 實 有 其 功 能 如 下 ：

一 、   透 過 HKMC之 業 務 發 展 及 市 場 經 驗 ， 政 府 當 局 可 更 了 解 香 港 按 揭 市 場 發 展 ， 方 便 日 後 有 關 政 策 之 訂 定 ；

二 、   促 進 香 港 建 立 一 個 公 平 的 按 揭 市 場 ；

三 、   成 為 市 場 主 導 ， 為 不 同 按 揭 貸 款 組 合 訂 價 ， 亦 將 按 揭 文 件 標 準 化 ； 及

四 、   鼓 動 銀 行 推 出 新 產 品 ， 配 合 不 同 置 業 人 仕 之 需 要 。

基 此 ， 筆 者 認 為 「 與 民 爭 利 」 並 非 事 實 ， 大 家 不 要 單 看 HKMC之 盈 利 而 抹 煞 其 貢 獻 啊 ！

(《 疏 財 雜 》 文 章 同 時 轉 載 於 《 經 濟 一 週 》 )

作 者 電 郵 ： info@centafinance.com

<註 : 中 原 財 務 有 限 公 司 為 中 原 集 團 之 全 資 附 屬 公 司 ， 業 務 目 標 是 直 接 提 供 按 揭 貸 款 予 買 樓 人 仕 ， 務 求 為 客 人 提 供 全 面 、 優 質 及 一 站 式 按 揭 貸 款 服 務 。 本 公 司 以 地 產 代 理 集 團 為 背 景 ， 提 供 按 揭 貸 款 服 務 ， 乃 市 場 之 首 創 。 >