人民幣升值 推動香港樓市

自 踏 入 十 一 月 之 後 ， 人 民 幣 匯 價 屢 創 新 高 ， 更 可 望 突 破 與 港 元 「 一 算 」 之 關 口 後 ， 進 一 步 拋 離 港 元 ， 對 於 已 經 背 靠 祖 國 的 香 港 ， 必 須 留 意 人 民 幣 在 不 斷 升 值 之 情 況 下 可 能 帶 來 之 啟 示 。

對 金 融 制 度 之 影 響

這 二 十 多 年 來 ， 香 港 一 直 實 行 與 美 元 掛 勾 的 聯 繫 匯 率 制 度 ， 以 維 持 港 元 兌 美 元 在 七 點 七 五 至 七 點 八 五 之 範 圍 ， 藉 以 保 持 港 元 匯 價 之 穩 定 ， 但 隨 著 香 港 之 經 濟 發 展 漸 與 內 地 接 軌 ， 人 民 幣 對 本 港 經 濟 體 系 之 影 響 力 與 日 俱 增 ， 就 以 香 港 之 拆 息 市 場 為 例 ， 在 熱 錢 不 斷 為 追 逐 人 民 幣 升 值 而 大 量 湧 入 下 ， 即 使 港 美 息 率 基 本 方 向 一 致 ， 但 本 地 銀 行 在 「 水 浸 」 的 情 況 下 ， 未 有 跟 隨 美 息 向 上 而 調 整 ， 甚 至 比 美 息 率 先 向 下 調 整 ， 可 見 金 融 市 場 受 人 民 幣 左 右 的 因 素 ， 不 比 美 元 為 低 ， 故 在 自 由 市 場 的 助 力 下 ， 聯 繫 匯 率 制 度 之 改 革 ， 長 遠 而 言 確 有 其 迫 切 性 。

長 久 以 來 ， 由 於 港 元 之 匯 價 比 人 民 幣 為 高 ， 故 港 元 一 向 在 內 地 實 為 「 半 法 定 貨 幣 」 暢 行 無 阻 ， 但 隨 著 人 民 幣 的 升 值 ， 兩 者 之 間 有 機 會 逆 轉 ， 人 民 幣 在 香 港 之 流 通 性 可 愈 見 增 長 ， 雖 然 在 短 期 內 未 必 會 令 它 成 為 香 港 之 法 定 貨 幣 ， 但 長 期 而 言 ， 人 民 幣 會 為 本 港 金 融 制 度 之 改 革 帶 來 壓 力 ， 將 來 或 有 機 會 發 展 至 在 港 可 用 人 民 幣 購 買 物 業 。

通 脹 進 一 步 推 高 樓 市

由 於 本 港 不 少 日 用 品 須 由 內 地 輸 入 ， 故 人 民 幣 之 升 值 會 令 大 部 份 進 口 之 內 地 食 品 、 廉 價 貨 品 及 必 需 品 都 會 加 價 ， 繼 而 帶 動 本 地 之 入 口 通 貨 膨 脹 。

屆 時 本 港 百 物 定 必 騰 貴 ， 現 金 因 而 變 得 已 無 大 用 ， 俗 稱 「 Cash is no longer the king」 ， 令 富 裕 人 士 有 壓 力 尋 找 具 投 資 價 值 之 資 產 。 祇 要 香 港 之 政 治 及 經 濟 環 境 無 大 變 化 ， 物 業 應 是 有 效 之 選 擇 ， 必 然 備 受 吹 捧 ， 而 本 地 樓 價 亦 會 因 通 脹 而 進 一 步 被 推 高 。

在 人 民 幣 升 值 後 ， 港 元 物 業 資 產 雖 然 看 似 即 時 貶 值 ， 但 長 遠 而 言 ， 反 而 會 鼓 勵 增 加 內 地 人 在 港 置 業 ， 減 少 香 港 人 購 買 內 地 物 業 。

對 於 以 人 民 幣 作 收 入 之 人 士 而 言 ， 人 民 幣 之 幣 值 愈 強 ， 他 們 在 港 置 業 更 見 「 著 數 」 ， 預 計 會 有 不 少 內 地 富 裕 人 士 ， 變 得 輕 易 就 決 定 在 香 港 買 “ 平 樓 ” ， 而 在 中 國 做 生 意 之 港 商 ， 甚 或 長 期 駐 守 內 地 之 香 港 打 工 一 族 ， 亦 會 雀 躍 於 利 用 匯 水 較 高 之 人 民 幣 收 入 ， 在 港 置 業 以 應 未 來 安 居 所 需 。

至 於 香 港 銀 行 會 否 發 展 人 民 幣 按 揭 業 務 ， 請 看 下 回 分 解 。

(《 疏 財 雜 》 文 章 同 時 轉 載 於 《 經 濟 一 週 》 )

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