人民幣按揭短期不會在港興行

日期：2006-12-22

人民幣不斷升值，對香港之民生及樓市有深遠之影響；至於人民幣按揭會否因此在港應運而生，則屬兩碼子之事。

人民幣按揭之發展

假設人民幣維持強勢，進一步走向國際成為區內之主要貨幣時，港元勢將被逐漸「邊緣化」，當日後香港「打工仔」收取人民幣作為薪金之情況漸趨普遍，人民幣也許有機會發展成為本港之法定貨幣，而人民幣按揭便會自然出現。

由於這個演變及發展必須經歷長時間之過程，況且接納人民幣成為香港之法定貨幣，當中必須顧及特區政府、中央政府及國際金融市場對港元及人民幣之看法，相信短期內未必可行。

在現階段而言，人民幣按揭實與一般外幣按揭無異。過往香港亦有承造外幣按揭之經驗，妙處在於置業人士以港幣支付成交物業之樓價，而銀行承造之按揭貸款卻以外幣誌賬，日後借款人需以外幣供款。

外幣按揭產品推行成功與否之關鍵，視乎有關外幣之匯價及利率。一般而言，比港元偏弱之外幣及 /或利息偏低之外幣，較容易成功在港發展外幣按揭，事關前者有利借款人以強勢港元之收入，兌換較便宜之外幣作每月之按揭供款；而後者所指乃息率偏低之外幣有利借款人取得一個較平之按揭息率。

此外，當海外員工在港聚集一定數目而收入以其祖國貨幣計算時，若他們有意在港置業，並經其所屬國家之貨幣敍造按揭貸款，在安排上會有助免卻日後供款時之匯兌風險，多年前之日元及英鎊按揭便是好例子。

基此，在港要發展人民幣按揭，自然要問下列三個問題：

(1) 人民幣對港元會否持續偏弱 ?

(2) 人民幣按揭息率會否比港元按揭息率還要低 ?

(3) 有否足夠以人民幣為主要收入之人士想在香港借人民幣按揭 ?

在人民幣升值之大前提下，問題 (1)必定被否定，而使用人民幣作為日後之按揭供款，根本並無任何著數可言。至於問題 (2)，由於本港按揭市場競爭激烈，一般之按揭息率已推低至 “ 最優惠利率 ” (P)減 2.75%至 3%之水平，而實際按揭息率僅為 5%左右，當中又有現金回贈及其他按揭優惠；相反，人民幣息率在通脹之陰霾下，有向上發展之勢頭，而當前國內人民幣按揭息率一般接近 6%至 7%，而在此情況下，根本無法在港催促衍生人民幣按揭。

觀乎問題 (3)之討論，其實香港近年已不斷增加以人民幣為主要收入之人士，當中包括國內派駐在港之官員、國內派駐在港之民企代表、在內地營商之港人及在內地打工之港人，除前者之人民幣收入因國家規定而偏低外，其餘人士都會藉著人民幣升值，有能力及興趣在港置業，並經人民幣敍造按揭，藉此減低日後按揭供款支出。但由於按揭貸款之批核，必須視乎銀行對借款人之信貸風險有深入瞭解，銀行或有機會因無法瞭解此等人客之背景而放棄批核貸款。

故筆者仍堅信，除非日後本港以人民幣支薪之情況日趨普遍，否則人民幣按揭未必輕易在港普及化。

(《疏財雜》文章同時轉載於《經濟一週》 )

作者電郵： info@centafinance.com

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