匯豐減息之背後蹺蹊

日期：2007-03-02

大年初五，市場仍充滿新春氣氛，不少公司未正式投產，匯豐率先將按揭息率調低，由 P-2.75%下調至 P-2.88% (P指 “ 最優惠利率 ” ，現為 7.75%)，市場即時起哄。

不少傳媒朋友很想知道匯豐引發減息戰之原因，縱觀而言，筆者認為匯豐今次並非想主動減價去引發減息戰，反而她本身因應四大考慮而被迫提早宣佈減價。

(一 ) 中小型銀行率先發難

去年有至少 4間中小型銀行成功收購、合併或更改名稱，當中有為求激增生意者，已在年尾靜俏俏降低按揭息率，由 “ P-3%” 水平下調至 “ P-3.15%” (P為 8%)，故實際按揭息率已推至新低之 4.85%水平。

匯豐作為大銀行，如仍將按揭息率死守在 “ P-2.75%” 水平，實際按揭息率為 5%，相比已減息之中小型銀行者高出近 0.15%，取生意自然感到困難，但匯豐減息後之 4.87%按揭息率水平，容易競爭得多，故筆者認為匯豐是次減息，實為中小型銀行所迫。

(二 ) “ HIBOR” 貸款不斷升高

據金融管理局數字反映，以 “ HIBOR” (指 “ 香港銀行同業拆息 ” )為基準之按揭貸款，佔每月新吸納按揭貸款之比重，由 3年前之不足 4%，上升至最近已超過 30%。雖則謂 HIBOR時有高低，但以 “ P” 為基準之按揭貸款假若不進一步增加其減幅，在大部分情況下，相比 “ HIBOR” 產品，根本必輸無疑。由於 “ HIBOR” 為基準之按揭產品，多為中小型銀行所吹捧，而匯豐作為市場主要資金提供者之一，推出以 “ P” 為基準之按揭產品，當然有較多著數，故不願讓 “ HIBOR” 產品專美，實可理解。基此，匯豐將其以 “ P” 為基準之按揭貸款息率，進一步擴大減幅，似是唯一可行方法。

(三 ) 保住市場佔有率

匯豐在去年三月率先將 “ P” 由 8%降至 7.75%，相比同時期恆生及中銀等大銀行減息近 0.25%，即時將其新造按揭貸款市場佔有率之排名提升至第一位，但當其主要競爭者於下半年實行相同價格部署時，匯豐之新造按揭貸款市場佔有率便逐步回落，而 07年首月更與恆生雙雙輸給中銀。筆者認為，匯豐希望以減息來提升市場佔有率之排名，實有 “ 食過番尋味 ” 之意。

(四 ) 按揭貸款質素

最近匯豐面對海外貸款壞帳激增，從集團層面看，自然要求所有子公司在貸款壞帳之問題上多作警覺、小心處理。香港按揭貸款之壞帳比率向來並不算高，但香港匯豐為求確保按揭貸款之質素，不惜以減價吸納優質貸款，又或增加貸款基數，確保日後能減低按揭貸款之壞帳比率，實在可以理解。

匯豐是次行動究竟熟孰得孰失，下期再作分析。

作者電郵： info@centafinance.com

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