聯匯逼市民買樓股棄港元

香港實施聯繫匯率，至今已經實施有接近三十一年歷史，雖然當時將港元在波濤洶湧的外匯市場穩定下來，卻逼使一些安份守己的港元持有人，放棄持有港元存款而轉投樓市及股市，造成今日港股及港樓高企的現象。聯匯不變，勢必促使更多人參與比波動的樓市及股市遊戲。

 

三十多年前，中國政府要收回香港的管治權，引起香港前途信心問題，造成市民拋售港元的危機。港元對美元，短時期內由逾5港元兌1美元，輾轉急挫到約10港元兌1美元，樓市和股市亦大幅波動。

 

因香港信心出現問題，稍有風吹草動都風聲鶴唳，港人無膽持有港元，在市場搶奪各種外幣之外，連在超級市場內的廁紙也成為爭奪對象，可見當時人心虛怯程度。1983年10月17日開始，香港政府實施的匯率制度，以7.8港元兌換1美元，終於將港元穩定下來。

 

當年儘管對港元的穩健性成疑，但其時在銀行的港元儲蓄存款年息普遍都有7、8厘，甚至更高。不少市民繼續做港元的擁躉，持有港元每年收取幾厘利息，經已心滿意足。以前不少本港市民的投資非常保守，絕對是循規蹈矩，比較少期望有超高回報。

 

不過港元掛靠美元之後，美元兌各種外幣匯價如江河日下，長期反覆向下貶值，跌得七零八落。就以美元兌日圓計算，港元與美元掛勾之時，每美元約兌換233日圓，後來竟然曾經跌穿1美元兌80日圓關口，跌幅多達65.66%。如今美元回升上105日圓水平，跌幅也達54.93%。

 

由於美元長期貶值，港元匯價不但跟隨美元下滑之外，港元存款利率亦反覆由幾厘跌至近乎0%水平，簡直是無升無息，不少市民唯有被逼將存放在銀行的港元，參與比較波動的樓市及股市投資，以求爭取比較好的回報，減少被通脹蠶食的危險，以保持財富的購買力。

 

就以八十年代初中國及英國就香港前途談判之時，沙田第一城的樓價大概每建築方呎是500至600元之間，今年9月初大約是9,597元，升幅大概是16.45倍。但樓價的升幅，比起股市就相形見絀，因為聯匯實施之日，恆生指數是771.6點，今年9月初恆指經已升上25,240.15點，升幅多達31.71倍，幾乎是沙田第一城升幅的一倍。

 

港府官員經已多次表明，聯匯制度行之有效，不會改變。筆者估計在未來5至10年，人民幣未成為國際流通貨幣之前，聯匯會繼續採用。因本港通脹不低，加上港元存放在銀行無甚利息，不少港元存款會被趕到樓市及股市，爭取更佳回報。預計在資金追捧之下，樓市及股市會繼續高位徘徊，由於樓市分析比較容易，又可以自住或出租，彈性較大，升幅比起股市少得多的樓市，應不乏捧場客。