聯儲鴿派勢大 無大幅加息破壞

本港實施聯繫匯率有如自行廢了加息壓抑通脹的武功，無加息自主權，所以，港息只會跟隨美息上落。反之，美國聯邦儲備局擁有加息美息的生殺權，直接影響港息。筆者預料聯儲局鴿派人士當道，將來的加息只會緩慢而溫和，殺傷力不大。

 

聯儲局大致可以分為支持急劇加息的鷹派和緩慢加息的鴿派。雖然鷹派人數在局內比較少，但要求加息的聲音甚大。屬於鷹派的美國費城聯邦儲備銀行總裁普羅索(Charles Plosser)，將於明年將會退休，他是局內對寬鬆貨幣政策批評最激烈的一員。達拉斯聯儲總裁費希爾(Richard Fisher)，也有意退休，兩人離任料可紓緩聯儲局加快加息的壓力。

 

聯儲局貨幣政策出自聯邦公開市場委員會，其人事變動廣受投資者留意。據市場人士估計，公開市場委員會明年一半席位，由鴿派控制，比率較今年的四成為多。聯儲局主席耶倫為首主張寬鬆的鴿派勢力，將更為強大。現時打算在明年中啟動加息的計畫，隨時延後。

 

會內委員共有12人擁有貨幣政策投票權，7人為聯儲局理事，1人為紐約聯儲銀行行長，其餘4席由其他11名聯儲銀行行長分組輪流擔任，為期一年。因聯儲局理事會有2席懸空，公開市場委員會現在只得10人。

 

公開市場委員會今年包括耶倫在內，僅得4名鴿派，2名鷹派。明年鴿派有1人退出，但有2人加入，鴿派佔了半壁江山。而2名鷹派明年告退，加入的鷹派只有1名，鴿鷹兩派勢力，差距更遠。

 

美國芝加哥聯邦儲備銀行行長埃文斯上月底呼籲聯儲局保持足夠的耐心，等到美國確信經濟復甦穩固之後，再考慮加息。他表示，聯儲局對調整貨幣政策，必須保持相當的耐心，在加息前，應該有足夠的信心確保美國經濟穩步復甦，而不會出現息口加完又減的情況，以免為刺激經濟再回到超低息環境。

　

2008年12月以來，聯儲局的聯邦基金利率，一直維持在接近0%的超低水平，市場多數預期聯儲局在明年中加息。埃文斯表示，後年首季加息本來是最合適時機。但他估計加息可能於明年6月出現，他個人不希望太快加息。

 

聯儲局鴿派勢大，可以控制大局，因此，美國將來的加息的步伐有可能又慢又小。加上美國最近發生伊波拉病毒個案，將會對衰疲的美國經濟有如雪上加霜。美國不能大手加息，香港就可以因利乘便，繼續享受現時聯繫匯率之下的超低息供樓優惠。縱使加息，殺傷力也不會強大，對於業主和置業人士，還是非常有利。這一程順風車，無妨一搭，最低限度，還可以吃到超低息期加送的這個飯後甜品。而且預期將來美國加息不多，優惠大可持續。