美債沉重港樓加息有限

日期：2017-06-05

美國聯邦儲備局自前年底開始加息以來，總共加息三次，加幅為0.75厘。預計6月份再加一次0.25厘，合共1厘。縱使本港多家銀行宣佈提高H按0.1厘至H+1.4厘，筆者預期往後加息幅度有限，不能與1997年相提並論。

自從香港金融管理局出手，加重本港銀行新造按揭業務資金成本之後，近日多家大型銀行上調新造H按息率0.1厘，至 H+1.4厘。加息之後，H按大約是2厘，與月前由H+1.38厘按揭減息戰之前，大概回到原來水平而已。

聯儲局6月再加息一次0.25厘，會令本港按息有更大加息壓力，但以本港銀行總結餘繼續維持在約2,600億元的高水平，銀行要再大幅加息機會不高，距離再大幅加息之日尚算遙遠。如果本港銀行真的頭寸吃緊，今次就不會只加0.1 厘那麼輕微，起碼要加0.25厘。

美國儘管6月份加息機會甚大，但以後再大幅加息的可能性有限，因為美國政府及國民的總負債，近月來可謂升勢凌厲，直撲69萬億美元的天文數字。有人覺得美國總債務在今年急升，是否前總統奧巴馬留下的「手尾」，要新任總統特朗普頭痛？

加息對於美國政府來說當然無甚問題，大可以發債印鈔辦法解決，再嚴重的話就發行更長年期的債券應付。但國民的欠債就沒法使用財技應對，聯儲局再大幅加息，國民只有「硬食」。不過，美國人反對特朗普之聲愈來愈強烈，再大幅加息對美國社會穩定造成威脅。加上特朗普亦覺得美國在低息環境比較有利，他不會抱薪救火要求大手加息。美國及香港都欠缺大幅加息動力，有利本港樓市。