拉牛上樹 美5年多加息僅1厘

轉瞬間，2017年經已過了接近半年，如果繼續擔憂按揭息口大幅抽升而不敢買樓自用，可能又錯過這幾個月的超低息期。筆者認為，儘管今年稍後時間，本港銀行會追加按揭息口，但相信實質加幅不大，影響不多。

 

美國醞釀停止過去三次量化寬鬆之後，過去五年多，美國聯邦儲備局表示有意加息，經已講過記不起幾多次了，結果行動都是講多過做。時至今日約一年多，只在2015年底、2016年底、2017年3月及6月各加一次0.25厘，合共1厘，如同拉牛上樹。

 

較早前，聯儲局又表示要縮減資產負債表減少持有債券，縮減4.5萬億美元資產負債表。「縮表」行動可能導致美國加息速度加快。

 

儘管美國加息在近月來加快，但美國最大的問題是超級高負債，政府及國民欠債合共67.5萬億美元。如果加息幅度太大，美國人能否抵受得住是一個很重大的問題。因為美國人供樓只付可以低到樓價幾個百分點做首期，如果抵受不住加息，他們索性向銀行交還鎖匙斷供樓，銀行很容易接到滿手貨變了「地產公司」。不過相關人士在銀行界有不良紀錄，以後再買樓就有問題。

 

聯儲局可以大幅加息，但也要關注國民以至銀行的壞賬問題，加得太多便幾敗俱傷。雖然特朗普想加插心腹進入聯儲局，但他自己出身商人，也明白低息的好處。加上現在美國通脹亦有限，所以根本不用大幅加息去對付，相信他亦會懂得適可而止。他登基之後經已火頭處處，假如加息太多，肯定自招麻煩，他自己也說過低息的好處。

 

特朗普知道加息太多對自己的影響，所以，必會打「因住波」。本港市民所遭遇的息魔，應該不會太兇猛。聯儲局上週將聯邦基金利率調升0.25厘，處於1至1.25厘之間。聯儲局預料今年會再加息一次，明年及後年再各加息三次，與今年3月份預測相同。筆者估計未來7次加息都是0.25厘，即是未來兩年再加1.75厘，建基於現在的1至1.25厘，將來會加至2.75至3厘水平。

 

但這個加息幅度是最樂觀的估計，從實質情況去看未必如此。因為美國政府及國民最新欠債總額仍達67.5萬億美元，人均欠債約162萬港元，家庭欠債達到634萬港元。如果加得太多國家及國民也吃不消，未來加息幅度將會比預期小得多。美國經濟如果是非常強勁，就不必講了五年多，才由前年底至今加息只得1厘，如拉牛上樹。