美國利率 有升有跌

許多人預計美國繼續加息，以美國虛弱的經濟底子以及混亂的政經濟形勢，往後的加息應不多。自80年代起，美息走勢一浪低過一浪，有反彈無升幅，升息期又短暫，今次加息浪對本港樓市衝擊威脅有限。

6年前美國醞釀加息，筆者當時指出不必恐懼，到2015年底才落實第一次加息，龜速！美國已非7、80年代的強盛，依靠借貸渡日，否則不會弄到美國總負債逼近70萬億美元的天文數字。加息只會令美國政府及國民債務擔子更沉重，聯邦儲備局也要考慮這個問題。

美國經已加息6次0.25厘，經濟底子又如此孱弱，能否再承受大幅加息，有懷疑之至。聯儲局新任主席暗示加息3次以上，但他先鷹後鴿，令人深思。美國總統特朗普時常搞破自我破壞，也是美國經濟的隱憂。

由於美國負債重底子虛，前後5次加息經已橫跨4年，再加上美國政經形勢混亂，經濟隨時會轉弱，加息期能否延續下去，值得研究。此外，向來儲蓄不多的美國，在金融海嘯之後艱辛地加強儲蓄，但個人儲蓄率又由幾年前的6.2%，最近回落至3.2%低位徘徊，是否顯示「乾塘」呢？

近四十年來，美國利率處於長期下降軌，加息期通常維持不會太久，大致2至4年會見頂回落，今次加息期前後共達4年，是否會後勁不繼？儘管聯儲局想將息口正常化，但碰上百年難得一遇的總統特朗普，將美國搞到「亂龍」，很大可能打擊投資信心。傳統企業漸見萎縮，裁員此起彼落，離職員工未能融入高科技行業，失業率隨時回升，加息有難度。