負利率時代 現金換實物

踏入2019年，雖然環球利息止升回跌，但經濟不振之外，似乎每況愈下。不僅負利率加劇，通脹亦不低，財富購買力兩頭縮，美元亦走強，唯獨黃金及物業等實價格表現堅挺，看來現金換實物是比較可靠的投資方向。

美元自2018年底之前連續3年加息9次，許多人以為2019年美息會繼續推高，但進入2019年之後，環球經濟環境又是另一番光景。美國息口突然轉勢近月連減2次0.25厘，歐盟及日本經濟亦疲不能興，歐盟負利率擴大0.1厘至0.5厘之外，並準備量化寬鬆。日本亦與歐盟有近似動作。

美國總統特朗普向聯儲局表示要減息至負利率及量寬，聯儲局主席鮑威爾則強調最多只會零利率。以此角度分析，美國利率離不開一個「跌」字。10月1日美股首個交易日走勢反覆，大市先升後急跌，全因美國9月份製造業指數跌至47.8，超過10年新低，而且憂慮中美貿易戰持續拖累美國整體經濟，前景未敢樂觀。

世界貿易組織(WTO)表示，受到中美貿易衝突影響，將今年全球貿易增長預測調低至1.2%，大幅低於4月預期增長的2.6%；明年增長2.7%，較早前預期增長是3%。即是全部預測調低。

歐盟也受到英國硬脫歐的威脅，加上歐盟最大經濟動力國德國也全面明顯走弱，歐盟經濟將會有一段長時間表現乏力。其他國家經濟力度轉弱，似乎環球息口繼續趨跌，不是負利率擴大便是要減息。愈來愈多債券加入負利率陣營，令收息一族投資門路減少。

息口向下，對於不熟悉投資的人士相當不利，他們的財富會因減息及負利率加大而縮水。香港通脹今年8月上升至3.5%，再扣除通脹，財富無形中是兩頭縮，損失非常嚴重，必須關注。美元近年走勢凌厲，各種外幣盡低頭，又少了貨幣這種投資工具可選擇。港股等金融市場又太受到社會事件及貿易戰影響，大上大落不易有斬穫。

持有大量現金財富必須尋找投資出路，目前在投資市場較穩定是實物的住宅物業及黃金，物業普遍有2-3厘息，又可自住或出租。儘管本港樓市近月呈現跌勢，但外國主要城市樓價多企穩，只要香港社會平定下來，樓價表現應會改善，比較無息收的黃金更好。當然有適量現金是必須的。