通脹回落 美減慢加息步伐

聯儲局聯邦公開市場委員會議息之後加息0.25厘，聯邦基金利率目標範圍升到4.5-4.75厘，連續兩次縮減加息幅度。聯儲局主席鮑威爾在議息後記者會多次提到，通脹回落速度快過預期。筆者從美元利率期貨預期，再加多一兩次息0.25厘，今個加息週期完結。

 

聯儲局重申，預料持續加息做法合適，在決定未來加息幅度時，將考慮累積緊縮程度、政策滯後效應、經濟及金融發展等因素。聯儲局重申政策框架，包括2%的通脹目標，並將按計劃持續縮減資產負債表。

 

聯儲局表示，通脹經已有一定程度放緩，仍然偏高。俄烏局勢加劇全球不確定性，並高度關注通脹風險。聯儲局提到，近期指標反映開支及生產溫和增長、就業增長強勁、失業率維持低企。

 

鮑威爾指稱，通脹仍然偏高，故此需要繼續加息，惟減慢加息步伐可讓當局檢視加息過程。聯儲局無意過度收緊政策，但利率仍未達到足夠限制性水平，委員認為未到暫停加息時候，正在討論暫停加息前仍有多少次加息。

 

鮑威爾表示，3月會議將更新對加息路徑的評估，仍未就最終利率作出決定，關注現時至3月公佈的經濟數據。他預料今年經濟增長放緩，如果經濟大致符合預期，通脹更快下降，今年不太可能減息。

 

鮑威爾相信即使激進加息，經濟仍能夠軟著陸，認為有方法可以讓通脹重返2%的目標，同時不會令經濟大幅下滑和失業率急升。

 

公佈之後，美國國債孳息率急跌，10年期債息曾跌穿3.4厘，低見3.387厘，下跌14.2個基點，紐約尾市徘徊3.4厘附近。兩年期債息下試4厘水平，低見4.084厘，下跌12.3個基點。30年期債息低見3.532厘，回落12.9個基點。

 

從美元利率期貨顯示，3月份有超過85%機會加息至4.75 – 5.00厘，即是再加息0.25厘。期後進一步加息數據並不明顯，意味今個加息週期將會結束，除非又有新事故引發另一輪加息。

 

未知去到今年底會否出現減息，但今年息口會在4.75 – 5.00厘徘徊，視乎政治經濟因素作出定奪。筆者預計全球樓市及股市等投資市場的表現，會比去年為佳，因為加息壓力逐漸消散。