2023 息率前瞻

上期回顧本港自去年起的加息周期，本文續談對今年息率之預期。美國去年起猛烈加息後，目前息率已達4.25%至4.5%，料今年加息步伐放緩及加幅收窄，市場預期美息將於5%左右見頂，目前距離美息見頂的加幅只有約0.75厘，換句話說，即使美息於未來議息期之加幅收窄至往常標準之0.25厘，亦有機會於今年首季見頂。現時本港H/P差距約2.5厘，低於過往平均達3厘以上，銀行仍有息差壓力；雖然銀行已上調按揭計劃之息率，但這樣看來，估計今年當美國加息，本港銀行亦較大機會跟隨上調最優惠利率(P)。

基於美息快見頂，本港加息周期亦快步入尾聲，料年內按息將逐步攀升至4厘水平，仍低於過往按息見頂水平(5厘以上)。雖然息率在較高位水平將橫行一段時間，但眾所周知息率有周期性，息率不會長期處於高水平。美國當地主要視乎通脹回落速度，要降至美聯儲局的通脹目標需要時間，當通脹回落後，相信美國需要處理猛烈加息帶來經濟衝擊的問題，加上市場憂慮美國步入經濟衰退，最近美國經濟數字轉弱亦引起當地有聲音指美國應暫緩加息步伐，故此市場已預期美息見頂後或將在高位一段時間後掉頭回落。

受惠於本地及內地防疫放寬、通關及利息見頂明朗化等因素，近月市場氣氛已在好轉，二手樓市交投明顯增加，多個新盤準備出擊，樓市回暖很大機會造就傳統在農曆新年前後出現之小陽春。事實上，最近覓筍盤的買家增多，「遲買會貴」的心態都在形成，相比起息率因素，相信樓市前景的影響力更大。雖然今年首季銀行很大機會進一步加P，但本港加息周期較以往相對溫和，在回暖市況下，相信有助市場加快消化加息影響。

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