2022息率回顧(上)
日期：2023-01-07
2022年是息率變化較大的一年，若不計及2018至2019年間本港最優惠利率(P)曾短暫及輕微地先升後降0.125厘，港P便已超過13年時間處於不變或相若水平，這十多年間市場按息在較多時間處於2厘以下超低水平。由於用家已長期習慣以超低按息供樓，當去年本港正式進入加息周期，或需要一些時間適應變化。
2022年初與樓按相關的1個月拆息約於0.15%，本港按息以H按為主導處於約1.5%超低水平。3月中美國啟動加息周期，公佈加息0.25%，疫情持續加上俄烏戰事導致全球供應鏈緊張，美國當地通脹率創下40年新高，美國加息已屬市場共識，其後於5月擴大加息幅度為0.5%。截至5月，本港銀行體系結餘仍維持超過3,000億元高度充裕水平，銀行同業拆息僅輕微上調，本港最優惠利率(P)未有條件上調，維持不變。
去年上半年本港息率大致上維持相若水平，息率變化主要於下半年6月起出現，6月中起美國開始大手加息0.75%，港美息差明顯拉闊，引發套息交易及金管局被動入市，銀行體系結餘跌穿3,000億水平，拆息開始上揚。其後美國接連再於7月至11月三次議息會議後每次加息0.75%，7月 20日本港銀行體系結餘進一步跌穿2,000億，1個月港元拆息於7月27日升至1.31%導致H按觸及並升穿封頂息率，市場實際按息升至2.5%。
由於H按封頂息率以P按為基準，H按息觸封頂後，P未上調的情況下，息率上升之壓力基本上由銀行承擔。基於拆息繼續上揚，8月中大型銀行公佈上調新造H按之封頂息率以紓緩息差壓力，其他銀行亦於其後逐步跟隨上調新造按息，但加幅不盡相同。
在加息期歷程下，隨着美息持續上升，港美息差拉闊及銀行體系結餘收縮，港元拆息加快上升，當9月22日美國公佈加息，1個月港元拆息已升至2.6%逾兩年半新高，比起市場按息低至2.5%還要高，港P已有即時加息需要，具指標性的大型銀行公布上調最優惠利率(P) 0.125厘，啟動港P四年來之加息周期，其他銀行亦陸續跟隨，市場按息上調至介乎2.625%至2.725%為主。
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