美經濟轉弱 料息加幅漸進

聯儲局加息來勢洶洶，但經濟已有轉弱跡象，加上港口擠塞問題漸見紓緩，加息是否如市場預期達5至7次之多，有商榷餘地。只要加息不太嚴重，投資市場的樓市及股市所受衝擊有限。

 

美國費城聯儲銀行對經濟師的調查顯示，今年首季經濟增長預料降低至1.8%，遠低於去年11月同類調查3.9%升幅。對今年全年美國經濟增長預測平均值，降低至3.7%，略低於上一次調查的3.9%升幅預測。

 

美國密歇根大學2月份消費者信心指數初值為61.7，低於市場預期的67.5。

 

有「新債王」之稱的Double Line 行政總裁岡拉克預期，聯儲局今年將加息5次，3月份加息0.5厘的可能性是三分之一。他指出，目前多項衰退指標已開始在美國市場出現，相信今年稍後經濟活動走弱可能性相當高。

 

美國2月消費者信心指數跌至10年來最低，岡拉克表示，消費者信心一直是判斷未來經濟走向的可靠領先指標，加上對消費者缺乏新的刺激措施，以及聯儲局預計將在一段時間內收緊量化寬鬆政策，對整體經濟來說非好徵兆。

 

岡拉克指出，另一個值得關注的衰退指標是孳息率曲線，歷史證明短期利率高於長期利率的孳息率曲線倒掛，是經濟衰退即將來臨的可靠警告，一旦10年期國債和2年期國債的利差縮窄至50個基點以內，就進入了經濟衰退的觀察階段。聯儲局目前的立場無助於解決問題，因為仍在通過購買債券擴大資產負債表，且尚未開始加息，這意味如果經濟衰退真的逼在眉睫，聯儲局減輕經濟損失的火力將會減弱，因為她沒有減息的空間。

 

世界貿易組織首席經濟師庫普曼表示，全球貿易樽頸主要因為需求激增，並非因為供應鏈障礙。見到港口船舶積壓及二手車價格等美國領先指標，正在逐漸回落，美國港口吞吐量亦有所回升，他有信心在未來3-4個月將會看到通脹緩和。

 

美國經濟轉弱，供應鏈樽頸漸解，全球通脹理應放緩，美國及歐洲需要加息的需求自動消減，毋須大手加息。近期樓市及股市波動是因加息及烏克蘭局勢緊張造成，如通脹及加息問題解除，市場壓力大減。