【平民財技】 「資產荒」與樓市泡沫的分別

2009年美國開始帶頭製造環球量化寬鬆，除了衍生資產價格上升，亦衍生了「資產荒」。

何謂「資產荒」？即是市場上太多資金，但可以供購買的資產卻太少，所以價格上升。價格上升只是「資產荒」的第一階段，第二階段是冗長的低息期，源於太多資金，第三階段會令投資回報或已買的物業低回報效益，舉例：單位面積太小可能引致只有睡覺的功能，其他社交、聯誼等便要「外判」至其他場所。

根據2009年至今的經驗，很多人都以為「資產荒」是樓市泡沫，其實兩者是截然不同的。樓市泡沫是指市場出現過分炒賣、借貸及槓桿，購買力可以說是假的，但「資產荒」是量化了太多真的錢，而且多出來的錢是不可以說是假的，所以在「資產荒」情形下，即使有機會出現樓市調整，有關的調整方式、時間、形態與樓市泡沫爆破是截然不同的。

在2009年至今期間，太多人花費了過多精力，錯將「資產荒」認為是樓市泡沫，因而導致投資、置業上有損失。

作者為祥益地產總裁汪敦敬