美國全力壓通脹 加息「備用」

美國11月份消費物價指數按年勁升6.8%，創出近40年新高。聯儲局上週議息決定提高縮表/收水速度一倍，預期提早至明年3月結束買債。該局政策官員預計明年可能加息3次。但筆者預期美國將全力打壓通脹，只要通脹消失，明年加息幅度變得更有彈性可多可少。

 

11月底Omicron新型肺炎變種病毒爆發，拖低油價，但美國仍按計劃釋放戰略石油儲備，令國際油價受壓急挫約16%。美國總統拜登在未公佈11月消費物價指數指出，能源及其他主要商品價格近期已開始下滑的現況，亦未反映即將在未來數週或數月出現的物價下滑情況，例如汽車業。油價是全球通脹主因，油價急瀉16%，通脹理應消失不少。美國能源部表示，本月17日再從戰略石油儲備中出售1,800萬桶原油，打擊油價及通脹手段，彰彰明甚。

 

議息之日，聯儲局決定加快縮減買債步伐，並暗示明年可能加息3次，以壓抑通脹，並且上調明年經濟增長預測，美股先跌後急升，市場似乎歡迎聯儲局行動。

 

筆者觀感是，拜登聲言美國通脹嚴重，損害國民財富，然後連環釋放戰略石油儲備，務求令強頑的通脹低頭，這才是重頭戲。通脹主因是油價高企，只要壓低油價通脹就難以作惡，再理順供應鏈，通脹自然會貼貼服服。油價大跌之後，12月份美國以至全球通脹應該顯著應聲回落。

 

現在美國也是主要石油出口國，只要能夠將油價控制在低位，通脹便難以張牙舞爪，美國加息對付通脹的必要性亦降低。除非明年通脹仍能頑抗作惡，才出動加息未遲，明年三次加息未必盡用。

 

加息成本不少，要美國政府以及國民都要付出更多利息開支，是搬石頭砸自己的腳，能用壓低油價招數紓緩到通脹，成本應會比較輕，更不必「滾搞」到國民付錢。美國目前總負債85.17萬億美元，屬於天文數字，加息只會令政府及國民債務百上加斤，是吃力的做法。

 

壓低油價這一招能夠化解高通脹，加息便會成為「備用」招數，不一定要動用，或者有限度使用。明年美國加息3次，香港未必跟隨，無礙港樓，並早有先例。