【湯文亮專欄】通脹最大隱憂是負資產增加

如果美國未能適時降低關稅，減少派錢，開放港口，讓貨物儘快上超市貨架，通脹是無可避免。有人話買樓可以抗通脹，似乎冇錯，其實是錯到不得了，通脹最大隱憂是負資產增加，日本迷失30年就是因為日本人買樓抗通脹，導致日本樓價急升，一代人基本上不能還樓宇貸款，當時日本流行的是三代供一層樓，隨後美國用廣場協議，令日本幣大幅升值，隨之而來的就是日本本土物業資產價格大幅下跌，那些三代供一層樓的人就慘了，現在一般人都怪美國的廣場協議令日本迷失30年，但德國也有類似的廣場協議，又唔見德國迷失30年，所以，日本人千祈唔好怪美國人（他們亦不敢），要怪就怪自己誤信買樓可以抗通脹。

買實物抗通脹似乎是一個物質不變定律，但是還有一個條件，就是不能借錢，或者借太多錢，因為大家沉醉買實物抗通脹，譬如買樓，樓價必定上升，如果借錢不多，基本上是一個正確做法，但很多人認為樓價必升，以非常高的槓桿借錢買樓，在群情洶湧下，樓價的確上升，似乎證實了買資產抗通脹是正確的，於是繼續用高槓桿買樓，最後變成不是買樓抗通脹，而是借錢抗通脹，為抗通脹的人埋下隱憂。

與通脹一起來的是利息，不過是通脹先行，利息跟尾，樓價升了，業主非常開心，但銀行加息，每月負擔重了，而且借錢的利息在大多數的時候都高於通脹，還唔起錢唯有節衣縮食，但這不是一勞永逸辦法，最後都要將樓宇出售，本來樓價是一片唱好，但當業主有困難要出售物業時，才發覺樓價除了急速下跌，承接力亦嚴重不足，理由是有很多業主一齊出貨。到最後，一班抗通脹英雄都變成負資產者，其實，他們搞錯了一件事，以為自己是買樓抗通脹，誰不知變成借錢抗通脹，最後會令到自己變成負資產者。

作者為紀惠集團行政總裁湯文亮