量化寬鬆重臨 磚頭再現保值功能？

環球經濟及股市均因應新冠肺炎疫情肆虐而備受考驗，多國政府皆頒布各類經濟政策，大開水喉救市，全球進入低息甚至零息世代。到底量化寬鬆措施(QE)重臨，會否再度牽起全球房地產市場買磚頭保值的投資風潮？

踏入三月，新冠肺炎疫情轉趨嚴峻，令歐美及亞洲多國實行停工停課，更頒布多項外出及社交限制措施，消費及就業市場一落千仗，股市亦暴跌。為拯救經濟及挽回投資者信心，美國聯儲局於三月將息口一減再減，於兩周內合共減息1.5厘，並宣布即將買入7,000億美元國債，為銀行體系注入新的資金流通性，被喻為重推QE計劃。相關單位更聲言有需要時可變相QE無上限，並實施負利率政策。

央行狂印銀紙資金氾濫

央行狂印銀紙，市場進入低息或零息時代，令資金氾濫。有關行動可即時紓緩供樓人士及投資者的借貸壓力，亦促使資金流動，四處找尋出路。這一切令有意置業人士及投資者，不自覺地喚起對那些年QE的回憶，重投磚頭保值之想法。

於2008年金融海嘯席捲全球，「大蕭條」與「經濟大衰退」等新聞標題充斥各大媒體頭版，全球人心渙散，裁員減薪變成日常新聞。美國聯儲局於是由2009年三月開始，至2013年期間，先後推出多次QE政策，印鈔票購買長期債券，為市場注入資金流動性，並且壓低利率，變相大大降低市民的房貸利率，支撐房地產。

經過多年努力，成功挽回美國股市，甚至全球的經濟氣氛。不過，由於大印美鈔，水源充足，變相令美元大幅貶值，由於全球主要商品大多以美元為基準作訂價，導致資金流向商品市場，推動物業資產大升值；再加上內地人的置業能力及投資物業意欲均愈趨強烈，不少國家及地區的房地產均迎來樓價大躍進。

以香港為例，中原城市領先指數由2009年初至2018年中旬，平均樓價升幅達216%，大幅跑贏恒生指數同期僅130%之升幅。

所以美國今次再度推出QE，促進資金流動，將推動市場投資及消費，料可鼓勵具財政實力者，再次發揮傳統智慧，以磚頭保值。