地產股沒落了嗎？

地 產 股 龍 頭 之 一 的 長 實 集 團 ， 終 於 公 開 主 要 盈 利 來 源 已 非 地 產 項 目 。 難 道 香 港 地 產 業 輝 煌 的 日 子 已 經 一 去 不 返 嗎 ？

根 據 長 實 所 公 佈 的 九 九 年 度 中 期 業 績 ， 營 業 額 大 跌 61.2%， 只 有 40.98 億 元 ， 反 映 核 心 業 務 （ 房 地 產 ） 大 幅 倒 退 。 屬 下 公 司 和 黃 同 期 業 績 上 升 5.5%， 高 達 241.65 億 元 ； 而 和 黃 來 自 地 產 的 收 益 佔 集 團 總 收 益 二 成 以 下 ， 即 和 黃 主 要 的 收 益 來 自 非 地 產 項 目 。 14.4%（ 13.84 億 元 ） ， 和 黃 上 升 5.6%（ 44.05 億 元 ） 。 更 進 一 步 顯 示 地 產 的 溢 利 大 不 如 前 ， 而 非 地 產 的 經 營 溢 利 卻 仍 有 可 為 。

就 長 和 系 的 營 業 利 潤 而 言 ， 長 實 營 業 溢 利 跌

就 長 和 系 的 關 係 而 言 ， 估 計 和 黃 將 為 長 實 提 供 七 成 的 盈 利 來 源 。 即 長 實 日 益 依 賴 和 黃 ， 亦 即 日 益 依 賴 非 地 產 項 目 的 收 入 。

長 實 收 購 和 黃 時 ， 或 許 是 看 中 和 黃 旗 下 的 船 塢 、 碼 頭 和 倉 庫 ， 可 以 提 供 龐 大 的 土 地 儲 備 。 但 時 至 今 日 ， 和 黃 在 非 地 產 項 目 的 收 入 ， 如 電 訊 、 碼 頭 、 基 建 及 零 售 等 ， 卻 成 為 長 實 盈 利 增 長 的 命 脈 。 到 底 是 誠 哥 眼 光 獨 到 ， 抑 或 一 世 命 好 呢 ？

其 他 地 產 發 展 商 將 會 陸 續 公 佈 業 績 ， 過 度 依 賴 地 產 收 益 的 財 團 ， 盈 利 將 大 受 影 響 。 大 家 很 快 便 可 以 知 曉 。 誠 如 小 超 所 說 香 港 地 產 前 景 有 起 有 跌 ， 但 地 產 商 已 經 知 道 不 可 一 味 只 攪 地 產 了 。