美國減息與 香港經濟困局

美 國 聯 儲 局 今 晨 宣 佈 減 息 四 分 之 一 厘 ， 這 是 今 年 美 國 第 七 次 減 息 ， 累 計 減 息 三 厘 ， 是 八 二 年 以 來 最 大 的 一 次 持 續 減 息 行 動 。 聯 儲 局 公 開 市 場 委 員 會 更 指 出 ， 今 後 幾 個 月 內 ， 仍 然 有 減 息 的 可 能 。 因 為 美 國 面 對 的 主 要 問 題 是 經 濟 疲 弱 ， 相 反 通 漲 並 未 因 連 續 減 息 而 失 控 。

美 國 減 息 期 並 未 如 原 先 所 料 ， 將 於 今 年 上 半 年 結 束 ， 顯 示 美 國 經 濟 並 沒 有 好 轉 ， 連 帶 拖 累 全 球 經 濟 表 現 。 以 輸 美 出 口 為 主 的 亞 太 地 區 ， 首 當 其 衝 ， 香 港 亦 不 會 例 外 。 香 港 過 去 兩 年 由 出 口 帶 動 的 經 濟 增 長 ， 勢 必 回 落 。

另 外 ， 美 國 連 續 減 息 ， 美 元 並 未 因 此 而 明 顯 轉 弱 。 近 期 美 元 雖 有 回 落 跡 象 ， 但 還 未 形 成 趨 勢 。 因 為 美 國 經 濟 放 緩 ， 但 表 現 仍 然 優 於 日 本 和 歐 盟 ； 令 日 元 兌 美 元 、 歐 元 兌 美 元 仍 然 處 於 弱 勢 。 美 國 政 府 繼 續 支 持 強 勢 美 元 ， 令 美 元 短 期 內 難 以 走 下 坡 。 香 港 因 聯 匯 制 度 ， 港 元 跟 著 美 元 走 ， 匯 價 持 續 偏 高 。

香 港 經 濟 所 面 對 的 困 局 ， 是 對 美 輸 出 放 緩 ， 令 經 濟 增 長 倒 退 。 香 港 經 濟 欠 佳 ， 港 元 匯 價 卻 偏 高 ， 未 能 反 映 經 濟 實 況 。 匯 價 偏 高 的 港 元 ， 打 擊 本 港 的 旅 遊 業 ， 通 縮 持 續 ， 商 品 價 格 下 跌 。 持 續 通 縮 ， 令 實 質 利 率 高 企 。 而 持 續 減 息 只 能 令 實 質 利 率 回 落 ， 但 無 法 消 失 。 因 此 ， 本 地 投 資 停 滯 不 前 ， 本 地 消 費 倒 退 。

在 通 縮 及 港 元 匯 價 偏 高 的 情 況 下 ， 本 地 樓 價 、 租 金 、 薪 金 都 有 下 調 的 壓 力 。