2002年經濟跌樓價升

展 望 2002年 度 香 港 經 濟 持 續 疲 弱 ， 甚 至 倒 退 ； 但 本 地 樓 價 卻 可 以 止 跌 回 穩 ， 甚 至 輕 微 回 升 。 經 濟 跌 而 樓 價 升 ， 絕 非 天 荒 夜 談 。 只 因 聯 繫 匯 率 打 亂 了 香 港 的 經 濟 秩 序 ， 所 有 不 合 理 事 情 都 可 以 發 生 。 GDP按 年 變 化 率 開 始 由 負 轉 正 ， 到 二 千 年 首 三 季 的 GDP均 逾 10%以 上 ， 正 式 反 映 香 港 經 濟 重 納 上 升 軌 道 。 但 同 期 香 港 的 樓 價 卻 急 速 下 滑 ， 由 二 千 年 三 月 二 十 六 日 中 原 城 市 領 先 指 數 報 54.16點 ， 下 跌 到 同 年 六 月 十 一 日 的 46.72點 ， 即 三 個 月 內 樓 價 下 跌 14%， 情 況 嚴 重 。 1.25厘 。 恰 好 香 港 樓 市 還 未 復 甦 ， 仍 然 供 過 於 求 ， 經 不 起 連 續 加 息 的 打 擊 ， 而 樓 價 急 挫 。 引 起 市 民 極 度 不 滿 ， 首 次 發 生 負 資 產 業 主 示 威 。 政 府 被 迫 停 售 居 屋 ， 而 特 首 亦 公 開 澄 清 八 萬 五 政 策 從 未 實 施 。

經 濟 升 樓 價 起 ， 經 濟 跌 樓 價 落 ， 本 是 正 常 現 象 ； 但 香 港 卻 出 現 經 濟 升 樓 價 落 的 反 常 現 象 。 記 得 九 九 年 第 二 季 起 ， 香 港

因 為 當 時 美 國 經 濟 過 熱 ， 需 要 加 息 壓 抑 ， 基 於 聯 匯 ， 香 港 必 須 跟 隨 ， 連 續 四 次 加 息 ， 由 九 九 年 八 月 到 二 千 年 六 月 ， 加 息 合 共

如 果 你 相 信 經 濟 循 環 ， 你 大 概 可 以 推 論 今 次 香 港 經 濟 衰 退 ， 樓 價 卻 可 能 恰 恰 相 反 向 上 。 因 為 美 國 經 濟 衰 退 ， 所 以 今 年 十 一 次 減 息 ， 令 香 港 樓 價 可 以 緩 緩 下 降 ， 而 沒 有 跟 隨 股 市 顯 著 下 跌 。 可 見 未 來 一 年 美 息 不 可 能 顯 著 回 升 ， 而 明 年 上 半 年 還 有 減 息 可 能 。 今 年 美 國 減 息 已 令 香 港 銀 行 吃 不 消 ， 如 果 明 年 再 減 息 ， 香 港 被 迫 致 零 存 利 率 ， 資 金 總 要 有 出 路 。 在 債 券 見 頂 ， 股 市 前 景 未 明 下 ， 樓 市 卻 可 以 趁 低 入 市 。 在 購 買 力 支 持 下 ， 樓 價 難 以 再 跌 。 加 上 過 去 樓 價 已 經 出 現 超 跌 ， 供 過 於 求 逐 步 改 善 。 息 口 持 續 向 下 ， 甚 至 可 以 令 樓 價 輕 微 回 升 。

最 後 ， 在 減 薪 裁 員 之 下 ， 如 果 明 年 樓 價 依 舊 企 穩 ， 即 相 對 於 衰 退 的 購 買 力 而 言 ， 實 質 樓 價 便 是 上 升 。