2002年利率走勢

市 場 現 時 的 主 流 意 見 是 美 息 見 底 ， 加 息 周 期 快 將 開 始 。 如 果 美 國 輕 微 加 息 一 次 或 兩 次 ， 香 港 銀 行 界 是 否 願 意 減 低 利 息 加 幅 ， 以 補 回 過 去 兩 次 不 跟 足 美 國 減 息 的 差 幅 呢 ？

上 二 次 美 國 減 息 四 分 之 一 厘 ， 香 港 銀 行 界 都 沒 有 「 照 跟 」 ， 兩 次 都 只 減 息 八 分 之 一 厘 ， 跟 美 息 差 距 累 積 四 分 之 一 厘 。 當 時 銀 行 界 是 以 儲 萬 利 率 不 可 跌 至 零 為 理 由 ， 拒 絕 「 照 跟 」 。 表 面 上 是 維 護 存 戶 利 益 ， 但 實 際 上 是 拒 絕 再 削 減 貸 款 利 率 （ 特 別 是 按 揭 利 率 ） 。 相 反 ， 存 款 利 率 卻 早 在 去 年 七 月 實 施 利 率 分 層 制 時 ， 早 已 大 幅 削 減 。 如 果 今 年 美 國 加 息 ， 請 問 銀 行 是 否 願 意 再 為 客 戶 利 益 著 想 ， 拒 絕 「 照 跟 」 ， 補 回 過 去 的 差 幅 呢 ？

今 年 美 息 將 會 見 底 沒 有 太 多 爭 議 ， 但 美 息 還 要 再 減 多 少 次 才 會 見 底 呢 ？ 這 要 視 乎 美 國 經 濟 衰 退 和 企 業 破 產 的 惡 化 情 度 而 言 。 本 周 美 國 聯 儲 局 議 息 ， 各 方 猜 測 利 率 將 維 持 不 變 ， 單 單 不 減 息 的 猜 測 ， 足 已 令 今 天 全 球 股 市 下 跌 。 可 見 市 場 對 此 反 應 頗 為 鉅 大 ， 大 家 都 期 望 減 息 舒 緩 財 政 壓 力 。

美 國 是 否 進 入 加 息 期 ， 同 樣 要 看 美 國 經 濟 復 甦 的 速 度 。 復 甦 緩 慢 ， 加 息 亦 會 溫 和 。 以 現 時 美 國 企 業 不 斷 爆 發 破 產 大 案 而 言 ， 尚 且 難 以 斷 定 美 息 短 期 內 是 否 見 底 。 縱 使 今 年 第 三 季 起 ， 美 國 經 濟 復 甦 ， 加 息 亦 會 溫 和 。 所 以 估 計 今 年 本 港 息 口 仍 會 維 持 在 歷 史 性 的 低 水 平 之 內 。