美聯虧損之謎

美 聯 物 業 上 市 後 首 度 出 現 年 度 業 績 虧 損 7883萬 元 ， 並 非 因 為 2002年 樓 市 疲 弱 。 估 計 是 九 七 年 前 錯 誤 高 價 買 入 大 量 物 業 所 致 ， 足 足 延 遲 了 五 年 ， 才 重 估 物 業 現 值 ， 造 成 高 達 9988萬 元 的 虧 損 ， 吞 掉 公 司 盈 利 。 1997年 的 全 年 業 績 ， 期 內 撥 備 1.19億 元 ， 作 為 呆 壞 賬 準 備 。 因 為 九 七 年 十 月 出 現 金 融 風 暴 ， 樓 價 急 跌 。 風 暴 前 所 促 成 的 物 業 交 易 ， 未 必 能 夠 如 期 簽 契 ， 完 成 法 定 買 賣 程 序 。 因 為 買 家 為 求 減 少 損 失 ， 不 惜 撻 訂 、 踢 契 ， 務 求 拒 絕 交 易 。 而 作 為 經 紀 ， 物 業 交 易 告 吹 ， 未 必 能 夠 向 買 賣 雙 方 追 回 佣 金 。 所 以 美 聯 物 業 迅 速 作 出 撥 備 ， 將 經 營 困 難 和 股 東 投 資 風 險 ， 反 映 在 賬 目 上 。 可 惜 公 司 管 理 層 卻 延 遲 到 今 天 ， 才 把 九 七 年 前 的 物 業 投 資 虧 損 反 映 出 來 ， 令 美 聯 上 市 以 來 首 度 出 現 虧 損 ， 令 人 吃 驚 。

美 聯 物 業 對 上 一 次 大 規 模 撥 備 ， 是 在

估 計 這 些 物 業 都 是 在 九 七 年 前 購 入 的 ， 包 括 集 團 自 用 的 環 球 大 廈 總 部 寫 字 樓 ， 和 其 他 為 數 不 少 的 商 舖 。 當 年 物 業 價 格 節 節 上 升 ， 地 產 經 紀 不 斷 拓 展 分 行 ， 擴 大 市 場 佔 有 率 ， 租 金 支 出 龐 大 ， 行 內 自 置 物 業 成 風 。 美 聯 有 上 市 之 便 ， 集 資 容 易 ， 買 舖 亦 為 全 行 最 勇 。 昔 日 高 價 買 入 的 物 業 ， 最 終 被 迫 大 幅 撇 賬 。 上 市 公 司 管 理 層 不 可 以 因 為 集 資 容 易 ， 而 輕 易 冒 進 ， 胡 亂 投 資 。 要 知 道 資 金 來 自 股 東 ， 不 可 有 負 股 東 所 托 。

當 年 地 產 經 紀 買 物 業 成 風 ， 只 有 中 原 堅 持 租 舖 ， 認 定 舖 租 支 出 非 經 營 成 敗 關 鍵 ， 不 得 不 佩 服 中 原 管 理 層 的 眼 光 和 定 力 。